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■中期業(yè)績(jī)大幅預(yù)增：公司預(yù)計(jì)2014 年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比增長(zhǎng)120%左右，2013 年上半年凈利潤(rùn)為5.58 億元，因此，我們估計(jì)2014 年上半年凈利潤(rùn)為12.28 億元，折合每股收益為0.22 元左右。
    ■業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因：哈密新能源公司的開(kāi)工率逐步提升，甲醇、LNG 等產(chǎn)品較上年同期均大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)新能源公司二季度整體業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)2 倍以上。吉木乃LNG 工廠上半年生產(chǎn)連續(xù)穩(wěn)定，自2013年6 月20 日，中哈薩拉布雷克至吉木乃跨境天然氣管線正式投產(chǎn)通氣以來(lái)，吉木乃LNG 工廠開(kāi)工率逐步提高。另外，公司收到政府撥付經(jīng)營(yíng)扶持資金，預(yù)計(jì)產(chǎn)生收益約14835 萬(wàn)元。
    ■油氣改革有望受益：公司投資的齋桑油氣田原油資源量為11.64 億噸。由于沒(méi)有原油進(jìn)口權(quán)，齋桑項(xiàng)目即使能夠生產(chǎn)出原油，也無(wú)法運(yùn)回國(guó)內(nèi)。隨著國(guó)內(nèi)油氣體制改革的推進(jìn)，在國(guó)外擁有份額油的進(jìn)口原油配額有望放開(kāi)。5 月26 日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，明確了將加快新疆對(duì)外開(kāi)放步伐，著力打造新疆絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶核心區(qū)。新疆上游區(qū)塊勘探資源向民資開(kāi)放相關(guān)方案作為首部配套政策，獲發(fā)改委審批通過(guò)。上游勘探開(kāi)采業(yè)務(wù)資質(zhì)牌照的頒發(fā)意味著油氣改革將沿下游向上延伸至壟斷程度和利潤(rùn)水平最高的上游，目前新疆已劃分三大油氣塊供地方及民營(yíng)企業(yè)招投標(biāo)，新疆本地企業(yè)有望受益。
    ■投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2014 年-2016 年的每股收益分別為0.40、0.50、0.65 元，看好公司在LNG 等清潔能源領(lǐng)域的發(fā)展前景，有望受益于油氣體制改革，維持增持-A 的投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為8.1元，相當(dāng)于2014 年20 倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；煤炭?jī)r(jià)格和需求持續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)；煤化工項(xiàng)目開(kāi)工率低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。