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    PSS 是LED 照明普及的重要技術(shù)驅(qū)動(dòng)。一直以來(lái)，阻礙LED 照明大規(guī)模普及的主要瓶頸就是亮度不足以及價(jià)格高企。PSS 為高亮度磊晶材，比起一般藍(lán)寶石基板能提升LED 發(fā)光亮度約30-50%，同時(shí)減小反向漏電流，能有效延長(zhǎng)LED 壽命，在相當(dāng)程度上解決了LED 亮度偏低和價(jià)格昂貴的問題，是LED 照明應(yīng)用普及的重要推手。
    德晶科技是一家年輕的、走在前沿的臺(tái)灣PSS 廠商。公司成立于2012年，是全球首創(chuàng)專業(yè)圖案化藍(lán)寶石基板制造服務(wù)的公司，在提供先進(jìn)的制程技術(shù)與制造效率上已建立起良好的聲譽(yù)。 公司可根據(jù)客戶需要開發(fā)制造2 吋、4 吋兩種規(guī)格的PSS，其邊緣無(wú)圖形區(qū)域（fingershape）與同業(yè)相比面積更小，從而使PSS 的有效使用面積更大。
    移動(dòng)終端窗口材料升級(jí)引爆藍(lán)寶石巨量需求，公司順勢(shì)定增擴(kuò)產(chǎn)，實(shí)際控制人看好產(chǎn)業(yè)前景，現(xiàn)金參與增發(fā)。受成本之困，目前藍(lán)寶石在移動(dòng)終端的應(yīng)用仍局限在智能手機(jī)的Home 鍵、攝像頭和指紋驗(yàn)證。
    隨著生長(zhǎng)技術(shù)的提升以及生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，藍(lán)寶石價(jià)格逐漸下降，蘋果作為智能手機(jī)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，率先決定在iphone6 使用藍(lán)寶石作手機(jī)蓋板，在iWatch 使用2 寸方型藍(lán)寶石屏幕配備指紋驗(yàn)證技術(shù)。韓系品牌LG 和三星、國(guó)產(chǎn)品牌中興、華為、小米，臺(tái)廠宏達(dá)電等隨后跟進(jìn)，藍(lán)寶石在移動(dòng)智能終端領(lǐng)域的應(yīng)用進(jìn)入爆發(fā)階段。據(jù)TrendForce預(yù)測(cè)，2014 年用于智能手機(jī)等移動(dòng)設(shè)備上的藍(lán)寶石材料將和LED 所用藍(lán)寶石襯底數(shù)量相當(dāng)，2015 年將為L(zhǎng)ED 用藍(lán)寶石襯底需求的2 倍以上，藍(lán)寶石廣闊市場(chǎng)空間已然快速啟動(dòng)。公司作為主流廠商，已于近日啟動(dòng)定增和直接項(xiàng)目投資用以擴(kuò)產(chǎn)藍(lán)寶石，力求技術(shù)、產(chǎn)能齊頭并進(jìn)，實(shí)際控制人將認(rèn)購(gòu)增發(fā)股份的5-10%，彰顯對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：臺(tái)灣德晶的全資子公司尚處在注冊(cè)階段，該事項(xiàng)存在一定的不確定因素。
    盈利預(yù)測(cè)及估值。我們預(yù)計(jì)，公司2014-2016 年EPS 分別為0.09 元/0.23 元/0.36 元，對(duì)應(yīng)PE143 倍/54 倍/35 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。