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此外擬推出10 轉(zhuǎn)10 方案。
     照明創(chuàng)新性O(shè)2O 模式已成型，與南方電網(wǎng)合作空間巨大。1）B2C 方面，洲明已在京東、微信、唯品會(huì)等布局，同時(shí)銷量位于天貓前列的翰源（不排除后續(xù)控股）亦為公司帶來較大流量彈性；2）C2B 則已在翰源推出“私人定制”，客戶可獲得個(gè)性化的照明方案服務(wù)；3）B2B 主要與南網(wǎng)合作，目前已運(yùn)營(yíng)，通過電商平臺(tái)向全社會(huì)提供節(jié)能服務(wù)，形式包括洲明作為南網(wǎng)EMC 的主力產(chǎn)品供應(yīng)商等等。借助南網(wǎng)的渠道、客戶、數(shù)據(jù)庫(kù)等資源，洲明將顯著受益。
     率先布局智能照明，外延發(fā)展有望帶來更大彈性。洲明積極進(jìn)軍智能照明，已在常州有成功案例，而在廣深亦有工程進(jìn)入實(shí)施階段。同時(shí)，洲明在13年報(bào)中表示將通過外延快速擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，我們判斷公司將在照明O2O 領(lǐng)域積極尋求標(biāo)的，其照明業(yè)務(wù)收入規(guī)模有望在未來1-2 年超越顯示屏業(yè)務(wù)。
     照明業(yè)務(wù)整體迎來盈利拐點(diǎn)。由于前期研發(fā)和推廣費(fèi)用較高，洲明過去幾年照明業(yè)務(wù)一直處于虧損，而今年起高投入告一段落，同時(shí)規(guī)模爬坡助力盈利改善。
    我們保守預(yù)估照明外銷收入1.5-2 億，路燈、電商整體盈虧平衡，則今年照明業(yè)務(wù)有望盈利1000-2000 萬(wàn)。明年起布局完善的各業(yè)務(wù)線將做出更大貢獻(xiàn)。
     顯示屏收入和盈利水平雙雙大增。得益于外貿(mào)市場(chǎng)向好，我們判斷洲明上半年顯示屏訂單量已接近去年全年收入。子公司雷迪奧在創(chuàng)意屏這一藍(lán)海具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)洲明高毛利小間距屏將從下半年起發(fā)力，全年占比望達(dá)30%。今年顯示屏收入上看8-9 億，且其利潤(rùn)率水平將顯著提升。
     上調(diào)至“強(qiáng)烈推薦-A”：洲明中報(bào)大超預(yù)期，照明業(yè)務(wù)整體迎來拐點(diǎn)，O2O、南網(wǎng)戰(zhàn)略合作、智能照明以及外延發(fā)展將帶來極大彈性。而顯示屏收入和盈利水平雙雙大增。上調(diào)2014-15 年EPS 為0.72/1.05 元?；跇I(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，給予目標(biāo)價(jià)32 元，相當(dāng)于15 年30 倍PE，上調(diào)至“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)！
     風(fēng)險(xiǎn)提示：新渠道拓展風(fēng)險(xiǎn)。