>> 中銀國際-洲明科技(300232)照明布局電商,小間距電視改善傳統(tǒng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)-131118
| 上傳日期： |
2013/11/18 |
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來源： |
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作者： |
李鵬 |
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照明布局電商，小間距電視改善傳統(tǒng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)
我們拜訪了洲明科技(300232.CH/人民幣16.82, 未有評級)，并分別就公司的LED顯示屏業(yè)務(wù)和照明業(yè)務(wù)與公司進行深入交流。我們認(rèn)為，公司在LED照明產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)中率先布局電商渠道，有望取得先發(fā)優(yōu)勢，憑借電商渠道投入低、反應(yīng)快的優(yōu)勢打開照明產(chǎn)品銷路；公司的小間距電視在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，并在2013年已經(jīng)實現(xiàn)較好銷售，預(yù)計小間距電視將改善公司傳統(tǒng)顯示屏業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。預(yù)計2014年全年公司將在照明和顯示屏兩項主營業(yè)務(wù)都實現(xiàn)突破。
照明業(yè)務(wù)布局電商將憑借先發(fā)優(yōu)勢實現(xiàn)高增長。2013年9月，公司以自有現(xiàn)金484萬對上海翰源照明工程技術(shù)有限公司進行增資，增資完成后將獲得翰源20.59%的股權(quán)。瀚源照明是天貓上排名領(lǐng)先的LED銷售平臺，專注從事LED照明產(chǎn)品的電子商務(wù)，自2010年－2012年連續(xù)三年獲得天貓平臺LED燈飾銷量冠軍，2012年獲得京東商城LED燈飾銷量冠軍。公司以入股的形式與瀚源照明開展合作，將有利于公司在電商平臺銷售支付比例持續(xù)提高的情況下，迅速打開銷售。相較于傳統(tǒng)銷售渠道，電商具備輕資產(chǎn)、投資小、周轉(zhuǎn)快的特點。與傳統(tǒng)照明企業(yè)對比，半導(dǎo)體照明企業(yè)在傳統(tǒng)渠道上處于劣勢，打通電商渠道可以使半導(dǎo)體照明企業(yè)迅速占領(lǐng)市場。我們看好公司在電商方面的布局，并認(rèn)為未來洲明科技將充分受益在電商渠道的布局，實現(xiàn)照明業(yè)務(wù)的高增長。
小間距電視改善顯示屏業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。公司傳統(tǒng)的顯示屏產(chǎn)品主要集中在室外廣告、廣場等場合應(yīng)用，目前已經(jīng)小間距量產(chǎn)包括P1.2、P1.6、P1.9、P2.5等規(guī)格的產(chǎn)品，并發(fā)布1 1 0 英寸、1 2 4 英寸、1 4 4 英寸、2 1 6 英寸、2 8 8 英寸、3 0 0 英寸高清祼眼立體 LED超級電視和標(biāo)清祼眼立體 LED超級電視。我們認(rèn)為小間距產(chǎn)品單價較高、毛利率也遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)產(chǎn)品，產(chǎn)品高清顯示的特性有利于替代傳統(tǒng)的DLP等顯示，適用于交通指揮中心、舞臺展會等場合。小間距產(chǎn)品將改善顯示屏業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高公司顯示屏業(yè)務(wù)盈利能力。
股權(quán)激勵為業(yè)績增長保駕護航。公司的股權(quán)激勵主要激勵對象為核心業(yè)務(wù)、技術(shù)和管理崗位的骨干員工146人，合計獲授權(quán)益數(shù)量為330.5萬股，占計劃擬授予權(quán)益總數(shù)比例85.73%。公司計劃會選擇在合適的時間將預(yù)留的35萬股授予給值得激勵的骨干員工及參控股公司員工。股權(quán)激勵第一年的行權(quán)要求是 2013年度扣非后的凈利潤較上年同期有160%的增長，第二年行權(quán)要求是2014 年度相比2012 年度，凈利潤增長率不低于260%，凈資產(chǎn)收益率不低于6%。我們認(rèn)為，股權(quán)激勵體現(xiàn)了公司對核心員工的激勵，將使公司未來業(yè)績增長進一步得到保障。
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