>> 廣發(fā)證券-神州泰岳(300002)智慧線大規(guī)模商用開啟-140727
| 上傳日期： |
2014/7/28 |
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| 2256KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雪峰，康健 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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主要在兩大領(lǐng)域進行布局，推出三類典型產(chǎn)品，即智慧線2.0 系列、智慧線3.0 系列、SmartCare 電動汽車智能車載系統(tǒng)，能夠滿足各種室內(nèi)熱點公共地區(qū)及礦井、隧道等封閉空間內(nèi)的通信需求。
政策推動智慧線2.0 系列推廣，智慧線3.0 開啟互聯(lián)網(wǎng)運營模式所有礦山必須安裝“六大系統(tǒng)”的強制性政策、煤炭行業(yè)不斷促進 “兩化”融合、國家對“數(shù)字礦山”的高度重視等政策方面推動，井下通信設(shè)備市場規(guī)模維持在千億級別，公司已經(jīng)成功獲取安標證書，進入實質(zhì)性推廣期；而地上產(chǎn)品市場應(yīng)用行業(yè)與領(lǐng)域眾多，公司與北京醫(yī)院成功簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議標志首單落地，基于智慧線的無線寬帶建設(shè)并聯(lián)合運營服務(wù)。
盈利模式因時因地制宜，產(chǎn)品銷售與互聯(lián)網(wǎng)運營并舉
智慧線2.0 系列的盈利模式是產(chǎn)品的銷售（按照以米為單位計算），憑借技術(shù)優(yōu)勢以及市場比較定價法，在未來長時間內(nèi)將保持顯著的成本優(yōu)勢，即使考慮到最先可能從增量市場開始，且一兩年后或有競爭對手進入，公司的先發(fā)優(yōu)勢也足以保證獲取豐厚的盈利。智慧線3.0 系列的盈利模式為互聯(lián)網(wǎng)運營，包括APP 分發(fā)平臺、電商分發(fā)、插播廣告、游戲活躍度保持等，即通過與眾多垂直行業(yè)企業(yè)合作鋪設(shè)產(chǎn)品，從互聯(lián)網(wǎng)物理基礎(chǔ)層面借助EVA 客戶端大量吸引用戶，對用戶行為數(shù)據(jù)收集分析，從而進行精準營銷。
盈利預(yù)測與估值
我們預(yù)計公司2014-2016 年EPS 分別為0.50、0.75、1.13 元，對應(yīng)市盈率分別為27、18、12 倍，維持公司“買入”投資評級。
風險提示
關(guān)于智慧線產(chǎn)品達成的合作協(xié)議尚未產(chǎn)生收入，且存在不確定性；雖然智慧線技術(shù)與產(chǎn)品應(yīng)用前景廣闊，但未來市場推廣仍然存在風險。
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