>> 申銀萬國-金固股份(002488)：Q2盈利上市來新高-140728
| 上傳日期： |
2014/7/29 |
大?。?/td>
| 254KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳建翔，常璐 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2014Q2 公司實(shí)現(xiàn)收入3.54 億元，同比小幅下滑3.4%（原材料貿(mào)易減少所致，鋼圈業(yè)務(wù)收入同比增長10%），環(huán)比增長31.4%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤2769 萬，同比增長30.25%，環(huán)比增長190%。業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期。公司中報里預(yù)計三季報業(yè)績區(qū)間為5806 萬-6816 萬，對應(yīng)3 季度單季增速20%~78%。
中高端鋼輪推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上移，業(yè)績增速逐季向上。公司鋼輪主業(yè)目前盈利能力較強(qiáng)的高精度轎車輪、高通風(fēng)轎車輪和輕量化卡車輪為重心。上半年公司鋼輪業(yè)務(wù)毛利率33.19%，較2013 年同期提升4.9 個百分點(diǎn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升開始顯現(xiàn)。中高端產(chǎn)品銷售方面，公司已經(jīng)成功進(jìn)入大眾、通用、福特等合資品牌客戶配套體系，募投項(xiàng)目中200 萬只高精度轎車輪項(xiàng)目向大眾供貨量持續(xù)爬升，已經(jīng)接近滿產(chǎn)。卡車線項(xiàng)目（120 萬只產(chǎn)能）亦有望于三季度爬坡至滿產(chǎn)。
后續(xù)配套項(xiàng)目市場開拓有望持續(xù)取得突破，配套產(chǎn)能將來自四季度投放的200萬只技改項(xiàng)目和增發(fā)募投項(xiàng)目，推動公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)上移，預(yù)計三季度盈利環(huán)比有望繼續(xù)提升，對應(yīng)單季業(yè)績增速64%以上，增速繼續(xù)提升。
多元化轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)。公司目前除推進(jìn)主業(yè)產(chǎn)品高端化升級外，同時開拓汽車AM 服務(wù)（特維輪）、進(jìn)軍環(huán)保設(shè)備（EPS 設(shè)備）、投資光伏電站（杭州合大）等多元轉(zhuǎn)型發(fā)展的戰(zhàn)略。14 年公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)均處于上升周期中，我們預(yù)計除特維輪仍然小幅虧損外，其余業(yè)務(wù)均貢獻(xiàn)利潤。
繼續(xù)看好公司未來盈利和市值成長，維持增持評級。我們認(rèn)為公司鋼輪產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)推動盈利提升，多元轉(zhuǎn)型助力市值成長。維持公司盈利預(yù)測，預(yù)計2014-2015 年公司分別實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤9000 萬、1.25 億，對應(yīng)每股凈利潤 0.50、0.70 元(按公司當(dāng)前股本計算)，維持“增持”評級
|
|
