>> 國金證券-中海達(300177)把握市場發(fā)展機遇,進一步做大做強-140730
| 上傳日期： |
2014/7/31 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭宏達 |
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營業(yè)收入和凈利潤繼續(xù)保持良好增長：公司發(fā)揮在品牌、渠道和團隊等方面的優(yōu)勢，主營業(yè)務(wù)繼續(xù)保持良好增長。
我們認為中海達是A 股科技類公司中少有的真正具有技術(shù)護城河的成長公司，受益北斗應(yīng)用的普及和智慧城市建設(shè)；我們樂見公司有可能成為目前散亂的空間信息產(chǎn)業(yè)的整合者和地圖產(chǎn)業(yè)的顛覆者。
空間信息采集+加工處理+應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈：公司的數(shù)據(jù)采集測繪產(chǎn)品，是起家業(yè)務(wù)，未來維持穩(wěn)定的20%增速；以街景地圖、三維地圖、三維激光掃描產(chǎn)品、海洋測繪產(chǎn)品、北斗應(yīng)用為代表的應(yīng)用業(yè)務(wù)，經(jīng)過前幾年的投入布局，未來2-3 年將逐漸進入收獲期，是公司業(yè)績的新增量；加工處理業(yè)務(wù)，以數(shù)源公司為中心，承接客戶和自身的信息數(shù)據(jù)處理需求。
O2O產(chǎn)業(yè)發(fā)展有益于公司業(yè)務(wù)發(fā)展：O2O產(chǎn)業(yè)在五年后規(guī)模有望破萬億。公司順延產(chǎn)業(yè)鏈向下游數(shù)據(jù)和地圖應(yīng)用的再延伸，設(shè)立都市圈互聯(lián)網(wǎng)公司，向上涉及O2O在線運營，與三維地圖的融合，執(zhí)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸戰(zhàn)略，將在未來有比較大的發(fā)展空間。
從設(shè)備提供商向信息服務(wù)提供商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：公司以銷售硬件設(shè)備起家，隨著上市后的并購和投資，未來公司收入結(jié)構(gòu)中測繪產(chǎn)品的占比將逐漸下降。從長期趨勢看，公司信息服務(wù)收入的占比將逐年提升，從賣設(shè)備到賣信息、賣服務(wù)的轉(zhuǎn)型。
投資建議
我們預(yù)測公司14-15 年EPS 為0.40 元、0.56 元，維持“買入”評級，維持目標價18 元。
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