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今年上半年，活性炭行業(yè)面臨的困境沒有得到緩解，國(guó)際市場(chǎng)的爭(zhēng)奪更趨于激烈，行業(yè)內(nèi)停產(chǎn)減產(chǎn)的現(xiàn)象開始蔓延，活性炭的價(jià)格逐步下滑，行業(yè)面臨著低迷的局勢(shì)。公司進(jìn)行積極應(yīng)對(duì)，一方面依托自身的研發(fā)實(shí)力，開發(fā)新產(chǎn)品，一方面積極開拓市場(chǎng)，從今年二季度開始，公司的銷售情況有所好轉(zhuǎn)，同比增長(zhǎng)明顯——今年第一季度公司營(yíng)業(yè)收入下降8.43%，但是今年第二季度公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)10.39%，今年上半年公司活性炭的銷售量同比增長(zhǎng)8.33%，銷售價(jià)格同比下降6.52%，綜合這些數(shù)據(jù)，說明今年第二季度公司的產(chǎn)品銷售量同比增長(zhǎng)明顯。
    滿洲里元力毛利率大幅回升，環(huán)比向好。公司2012 年3 月收購滿洲里元力活性炭之后，經(jīng)過一年多的技改和內(nèi)部潛力挖掘，毛利率水平大幅回升，從去年上半年的7.34%飆升到今年上半年的21.60%。丌過，如果考慮2011 年收購時(shí)候合幵成本＜合幵中取得的目標(biāo)公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值而形成的評(píng)估增值所產(chǎn)生的每年100 多萬元折舊攤銷，則滿洲里元力項(xiàng)目今年上半年仍然有52.8 萬元的虧損。
    維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。我們?cè)诟? 年之后，基于對(duì)公司基本面的改善邏輯，于本月首次推薦元力股份，我們預(yù)計(jì)公司2014-2016 年EPS 為0.08 元、0.10 元、0.15元，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示?；钚蕴啃袠I(yè)困境持續(xù)惡化的風(fēng)險(xiǎn)，公司產(chǎn)品銷量突然下滑的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家政策發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。