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自去年起，公司不斷加強(qiáng)集團(tuán)營(yíng)銷平臺(tái)、供應(yīng)鏈平臺(tái)、研發(fā)平臺(tái)、業(yè)務(wù)平臺(tái)和管理平臺(tái)的建設(shè)，力求整合優(yōu)勢(shì)資源、降低成本、達(dá)到效益最大化，我們認(rèn)為公司目前正在享受管理提升帶來(lái)的超額增長(zhǎng)，今后這種提升空間仍然很大。
    子公司經(jīng)濟(jì)效益逐漸顯現(xiàn)：由于公司在2013年半年報(bào)中沒(méi)有完整批露子公司的經(jīng)營(yíng)狀況，我們從少數(shù)股東的損益項(xiàng)可以看出，2014年上半年該數(shù)據(jù)為-48萬(wàn)元，2013年上半年及全年分別為-361萬(wàn)元和-759萬(wàn)元，表明今年上半年部分子公司、參股公司的盈利狀況在轉(zhuǎn)好。我們認(rèn)為公司在上市之后通過(guò)并購(gòu)、設(shè)立的各子公司業(yè)務(wù)在戰(zhàn)略上具有較好的發(fā)展前景和協(xié)同效應(yīng)，但由于平臺(tái)建設(shè)進(jìn)度較慢，組合銷售效果顯現(xiàn)較晚，導(dǎo)致了此前經(jīng)濟(jì)效益一直不好的局面，今后隨著整合的推進(jìn)，公司整體盈利能力提升的潛力值得期待。值得注意的是，主要從事伺服業(yè)務(wù)的上海英威騰工業(yè)技術(shù)有限公司在2014年上半年實(shí)現(xiàn)了69%的增長(zhǎng)，但仍虧損了354萬(wàn)元，虧損額較去年同期減少了36%，我們認(rèn)為伺服業(yè)務(wù)板塊對(duì)公司集團(tuán)戰(zhàn)略的意義非常重要，今后的發(fā)展仍需要重點(diǎn)關(guān)注。
    攜手欣旺達(dá)進(jìn)軍電動(dòng)車，致力于成為電動(dòng)汽車電控產(chǎn)品及整體解決方案和服務(wù)的提供者：公司與欣旺達(dá)子公司深圳前海弘盛技術(shù)成立合資公司，今后將雙方在電機(jī)驅(qū)動(dòng)控制技術(shù)和電池技術(shù)方面已有技術(shù)和市場(chǎng)基礎(chǔ)上，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，主營(yíng)電動(dòng)汽車電機(jī)控制器、電機(jī)、輔助控制器、DC-DC轉(zhuǎn)換器、車載充電機(jī)、地面充電樁/充電機(jī)等產(chǎn)品及整體解決方案。我們認(rèn)為兩家公司的合作有助于加強(qiáng)在電動(dòng)車發(fā)展道路的競(jìng)爭(zhēng)力，但此前在技術(shù)、渠道方面的累積并不深厚，所以預(yù)計(jì)合資公司的效益將會(huì)逐漸體現(xiàn)。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)2014~2015年EPS分別為0.50元和0.68元，對(duì)應(yīng)7月31日收盤價(jià)PE分別為32.1倍和23.7倍，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1、宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期下滑的風(fēng)險(xiǎn)；2、子公司整合進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3、平臺(tái)建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。