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目前高達(dá)60%的訂單為航空航天軍品，公司計(jì)劃在軍品保持穩(wěn)定增長下，將民品所占收入比例提升至70%。2013 年下半年開始公司募投項(xiàng)目產(chǎn)能進(jìn)入釋放期，其產(chǎn)品銷售和盈利能力顯著提升。公司14 年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.64 億元，同比增加17％；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤4003 萬元，同比增加14％。基本每股收益0.1259 元。
    14 年多個(gè)募投項(xiàng)目投產(chǎn)。公司的募投項(xiàng)目新型高溫固體自潤滑復(fù)合材料及制品項(xiàng)目已于2013 年年底通過驗(yàn)收，超募項(xiàng)目鑄造高溫合金高品質(zhì)精鑄件項(xiàng)目和真空水平連鑄高溫合金母合金項(xiàng)目在2014 年6 月27 日通過驗(yàn)收，加上公司2012 年年底驗(yàn)收的兩個(gè)項(xiàng)目（航空航天用粉末及變形高溫金屬材料制品項(xiàng)目和航空航天用鈦鋁金屬材料制品項(xiàng)目），公司已進(jìn)入募投項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放期，業(yè)績持續(xù)增長有保障。
    深化精益管理，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，毛利率穩(wěn)健。公司目前產(chǎn)品使用的原材料主要為鎳、鉻、鈷等有色金屬，原材料成本在公司產(chǎn)品成本構(gòu)成中所占比重75%左右，原材料價(jià)格的波動對公司業(yè)績有一定的影響。在2014 年上半年鎳價(jià)大幅上漲的態(tài)勢下，公司產(chǎn)品毛利率保持穩(wěn)健，上半年毛利率28.5%，同比增加0.5 個(gè)百分點(diǎn)。
    公司是有業(yè)績支撐的軍工、大飛機(jī)概念股。鋼研高鈉作為航空發(fā)動機(jī)材料的領(lǐng)軍行業(yè)，擁有長期積累的技術(shù)優(yōu)勢和大客戶優(yōu)勢，與以航空動力為代表的中航工業(yè)系集團(tuán)公司有著穩(wěn)定合作關(guān)系。公司作為軍工材料股與軍工板塊聯(lián)動。
    盈利預(yù)測和投資評級：按照公司最新股本3.18 億股，我們預(yù)計(jì)公司2014~2016 年每股收益分別為0.34 元、0.43 元和0.49 元，按照2014 年8 月8 日收盤價(jià)（19.13 元）計(jì)算，對應(yīng)的14 年市盈率為56 倍，維持“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：下游行業(yè)需求低迷，公司項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期。