>> 國泰君安-平安銀行(000001)2014年中報點(diǎn)評：轉(zhuǎn)型創(chuàng)新成果搶眼-140814
| 上傳日期： |
2014/8/14 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
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增持 |
作者： |
邱冠華，黃春逢 |
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此報告為加密報告 |
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業(yè)績概述：各項業(yè)務(wù)高速增長，業(yè)績再超預(yù)期
平安銀行上半年實(shí)現(xiàn)撥備前利潤190 億元，同增52%；歸屬母行凈利潤101 億元，同增34%，超市場預(yù)期6pc，主要?dú)w因于轉(zhuǎn)型帶來的各項業(yè)務(wù)高速增長。
新的認(rèn)識：資產(chǎn)質(zhì)量真實(shí)，果敢清退傳統(tǒng)不良
1.存款爆發(fā)增長助力負(fù)債成本率下行：商流、物流、信息流、資金流四流閉環(huán)，以平臺、產(chǎn)品、服務(wù)截留企業(yè)經(jīng)營流水從而以貸生存的模式切實(shí)有效，二季度存款環(huán)比增長9%。存款的高速增長使得對成本率較高的同業(yè)負(fù)債需求下降，二季度同業(yè)負(fù)債環(huán)比減少19%，助力計息負(fù)債成本率環(huán)比下降30bp，凈息差環(huán)比提升14bp 至2.56%。
2.高收益貸款繼續(xù)放量利率維持高位：二季度貸貸平安卡余額環(huán)比增長132%，新一貸環(huán)比增長21%，緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)合意需求不足帶來大中型客戶貸款利率的下滑，貸款整體收益率環(huán)比下降13bp，但仍在7.44%高位。
3.任存量不良暴露資產(chǎn)質(zhì)量較為真實(shí)：還原核銷轉(zhuǎn)出后二季度真實(shí)不良生成率環(huán)比接近翻番至1.4%，主要由于管理層對不良采取不掩蓋、嚴(yán)格清退策略，預(yù)計對存量風(fēng)險暴露較高的業(yè)務(wù)清退處理將在2014 年內(nèi)完成。
風(fēng)險提示：不良惡化超預(yù)期。
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