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目前預(yù)收賬款格力廣場三期占比仍然較大，預(yù)計(jì)能夠?qū)ο掳肽昝纬芍巍Ｉ习肽昕墒圬浟考性诟窳０?，下半年除了海岸續(xù)推貨量，重慶兩江新區(qū)項(xiàng)目預(yù)計(jì)在四季度進(jìn)入銷售，全年銷售爭取完成25 億目標(biāo)。
    深耕珠海腹地，國企改革紅利即將發(fā)酵：珠海目前區(qū)位優(yōu)勢明顯，國企改革、海洋城市以及港珠澳一體化戰(zhàn)略并行，公司作為區(qū)域龍頭標(biāo)的，其深耕力度將決定未來的受益程度。目前珠海土地儲備建面已達(dá)145 萬方，加之洪灣、香洲漁港碼頭建設(shè)的推進(jìn)，人工島代建工程16 年完工，預(yù)計(jì)公司在珠海的地位將進(jìn)一步穩(wěn)固。
    另一方面，國企改革持續(xù)推進(jìn)，格力體系已經(jīng)走出了國企改革第一步，公司董事長于3 月?lián)沃楹Ｍ顿Y控股有限公司董事長，意味著公司將獲得國資委更大支持。我們預(yù)計(jì)改革紅利即將發(fā)酵，推動(dòng)公司在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展啟動(dòng)的環(huán)境下占得先機(jī)。
    杠桿有所加大，再融資助力：近年仍然是公司投入期，主要是人工島、碼頭建設(shè)等項(xiàng)目建設(shè)并行，擴(kuò)張戰(zhàn)略下對于公司資金面提出考驗(yàn)，這也是今年公司凈負(fù)債率持續(xù)走高的原因，然而公司作為國資企業(yè)融資優(yōu)勢顯著，盡管凈負(fù)債率提升，但短期償債壓力有所下降，此外，公司再融資也在持續(xù)推進(jìn)中，目前已經(jīng)獲證監(jiān)會批準(zhǔn)，這將為公司進(jìn)一步擴(kuò)張助力。
    盈利預(yù)測與投資評級：公司借力海洋城市以及港粵澳自貿(mào)區(qū)建設(shè)，在珠海的進(jìn)一步深耕潛力非同一般。股權(quán)變動(dòng)有望提升國企改革對于公司的受益程度，我們預(yù)計(jì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓塵埃落定之時(shí)，市場將再度重點(diǎn)關(guān)注該企業(yè)。我們預(yù)計(jì)公司14-15 年EPS 分別為0.58、0.68 元，維持“增持”評級。