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    鋰電池收入增長(zhǎng)2 倍，扭虧為盈，目前訂單飽滿，產(chǎn)能擴(kuò)張將帶動(dòng)產(chǎn)銷量爆發(fā)式增長(zhǎng)
    焦作新能源（負(fù)責(zé)鋰電池生產(chǎn)和銷售）上半年實(shí)現(xiàn)收入3235 萬元，凈利潤(rùn)155 萬元，相比去年上半年收入1028 萬元，凈利潤(rùn)-104 萬元（13 年全年收入2423 萬元，凈利潤(rùn)-450 萬元），大幅好轉(zhuǎn)，這也證明了公司目前鋰電池供不應(yīng)求的情況。作為時(shí)空和新大洋的鋰電池重要供應(yīng)商，受益于鋰電池客戶銷量持續(xù)增長(zhǎng)，公司鋰電池訂單處于飽滿狀態(tài)。公司鋰電池成本優(yōu)勢(shì)突出，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較為明顯；目前公司鋰電池產(chǎn)能已經(jīng)擴(kuò)大至3000 萬安時(shí)，2014 年底預(yù)計(jì)將達(dá)到5000 萬安時(shí)，2015 年H2 達(dá)到1 億安時(shí)；伴隨產(chǎn)能擴(kuò)張，公司鋰電池銷量將爆發(fā)式增長(zhǎng)。
    六氟磷酸鋰價(jià)格趨于穩(wěn)定，銷量將持續(xù)增長(zhǎng)
    目前六氟磷酸鋰的價(jià)格已經(jīng)降到9-10 萬元/噸，而行業(yè)平均成本也要7-8 萬元/噸，價(jià)格下降空間已經(jīng)十分有限，近半年來價(jià)格也已趨于穩(wěn)定。
    公司2013 年六氟磷酸鋰銷量在1000 噸左右，受益于新能源汽車等下游帶動(dòng)，我們預(yù)計(jì)今年銷量有望達(dá)到1800-2000 噸。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    中長(zhǎng)期來看，公司鋰電池業(yè)務(wù)將受益于下游電動(dòng)車客戶的銷量增長(zhǎng)，六氟磷酸鋰銷量也將提升。我們看好公司鋰電池板塊（鋰電池+六氟磷酸鋰）的發(fā)展，預(yù)計(jì)公司14-16 年的EPS 分別為0.10 元、0.25 元和0.47 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    1、電解鋁需求大幅下滑；2、六氟磷酸鋰行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張；3、電動(dòng)車等下游需求增速低于預(yù)期；4、在建項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期