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投資要點
    六氟磷酸鋰全球性價比最高：進入韓國企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，提高投資評級
    ——六氟磷酸鋰有望超預期：公司產(chǎn)能進入第一梯隊，全球綜合性價比最高；——國際上進入日韓供應鏈，未來有望占領全球1/3 以上的市場份額；
    國內競爭格局：進入價格競爭階段
    ——價格持續(xù)下滑，進入規(guī)?；偁庪A段：國內多氟多、九九久、廣州天賜、天津金牛等多家企業(yè)實質性突破，進入價格競爭階段；
    ——六氟磷酸鋰價格不斷下滑，最優(yōu)的競爭策略是盡快降低成本，實現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢，阻止更多的企業(yè)進入；我們預計未來六氟磷酸鋰價格均衡區(qū)間位于10 萬元/噸附近； 屆時，公司的規(guī)模優(yōu)勢與成本優(yōu)勢將體現(xiàn)較為明顯。
    電動車的時代來臨：電動車需求六氟磷酸鋰市場規(guī)模5 萬噸以上——特斯拉Model S 是一款高性能電動跑車，2013 年一季度銷量4900 輛，使用是普通18650 型號鋰離子電池，引領了電動車潮流；
    ——全球銷量最大的電動車型豐田普銳斯，宣布將使用鋰電池（以前用鎳氫電池）；
    ——如果到2017 年1000 萬輛電動車，平均一輛新能源汽車需消耗鋰離子電池電解液40 千克計算，需要電解液40 萬噸，按照一般鋰離子電池電解液中六氟磷酸鋰與有機溶劑1:7 的用量比例關系，則僅動力鋰電池要六氟磷酸鋰約5 萬噸。2012 年全球六氟磷酸鋰產(chǎn)能約8000 噸。
    ——政策驅動：美國有11 個州通過了嚴格的環(huán)保法規(guī)，這些法規(guī)要求到2025年，每家汽車制造商至少總銷量的15%為零排放汽車。美國所有的主要汽車制造商正在致力于研發(fā)電動汽車，在頒布監(jiān)管法規(guī)的州推出這類汽車。
    盈利預測及估值
    預計公司2013 年-2015 年EPS 分別為0.43 元，0.53 元，0.57 元。對應的估值分別是26倍，21 倍和20 倍，考慮到公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢地位，我們提高投資評級至增持。