>> 廣發(fā)證券-多氟多(002407)含氟電子和精細化學品是未來方向-140326
| 上傳日期： |
2014/3/26 |
大小： |
566KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
王劍雨 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
2013 年度經營業(yè)績
多氟多發(fā)布年報。2013年公司實現營業(yè)收入15.60億元，同比變化8.0%；歸屬上市公司股東凈利潤0.16 億元，同比變化-61.4%；每股收益0.07 元。
公司2013 年營業(yè)收入平穩(wěn)增長，凈利潤同比下滑。主要原因如下（1）氟化鋁和冰晶石產能過剩，下游電解鋁行業(yè)大面積虧損，產品價格下滑；（2）六氟磷酸鋰行業(yè)產能釋放角度，產品價格下滑；（3）運費增加，銷售費用增長38.3%；（4）仲裁事項計提預計損失1500 萬元。
2014 年度重點工作
公司2014 年的重點工作包括：進行六氟磷酸鋰的升級改造；做好電子級氫氟酸市場開發(fā)工作；穩(wěn)步發(fā)展動力鋰離子電池；開工建設含氟精細化學品項目，擇機、擇優(yōu)實施并購重組；開發(fā)LED 及智慧照明系統(tǒng)等。
公司戰(zhàn)略
短期來看，公司將做好由傳統(tǒng)氟化鹽向含氟電子化學品和精細化學品的轉向工作；長期來看，公司將打造制能、儲能、節(jié)能三層次新能源產業(yè)鏈。
盈利預測與投資建議
目前公司正在籌劃發(fā)行股份購買資產事項，公司股票已于2014 年3 月10 日開市起停牌。中長期來看，公司的氟化鹽業(yè)務將受益于成本下降，含氟電子化學品業(yè)務將受益于新能源汽車產銷量提升，含氟精細化學品業(yè)務未來也將成為公司新增的業(yè)績增長來源。在不考慮發(fā)行股份購買資產事項的情況下，我們預測公司14-16 年的EPS 分別為0.15 元、0.20 元和0.25 元。
風險提示
電解鋁需求大幅下滑；六氟磷酸鋰產品價格和毛利率大幅下行；新能源汽車產銷量低于預期；在建項目進度低于預期；發(fā)行股份購買資產事項低于預期。
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