>> 廣發(fā)證券-廣州友誼(000987)中報點評：高端消費沖擊延續(xù)，靜待行業(yè)景氣恢復(fù)-140822
| 上傳日期： |
2014/8/22 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎增持 |
作者： |
歐亞菲 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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下半年經(jīng)營展望：高端消費壓力持續(xù)
受三公消費控制影響，以中高端百貨為主的公司受沖擊巨大。預(yù)計下半年終端零售市場會隨三公消費控制和金銀珠寶基數(shù)消失而緩慢恢復(fù)，但中高端消費恢復(fù)仍將慢于整體。預(yù)計公司下半年銷售壓力仍較大，期待公司在整合營銷、費用管控、新業(yè)務(wù)開拓上的努力可以縮小利潤下降幅度。
盈利預(yù)測與投資建議
公司在門店擴(kuò)張上圍繞廣東省內(nèi)購買力較強(qiáng)的核心城市和核心區(qū)域穩(wěn)健布局，在高端產(chǎn)品品類的引進(jìn)上經(jīng)驗豐富，區(qū)域消費者認(rèn)可程度高，但近年高端消費疲軟將加大公司經(jīng)營壓力?？紤]14Q1、Q2 公司業(yè)績下滑較大，調(diào)整14-16 年EPS 預(yù)測至0.74、0.75、0.77 元，維持“謹(jǐn)慎增持”評級。
風(fēng)險提示
終端消費大幅下滑、費用管控不達(dá)預(yù)期。
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