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公司股本從129,832,000 股增至131,790,480 股。
    主要觀點(diǎn)
    1. 實(shí)際控制人再次增持，彰顯對(duì)公司長期發(fā)展的堅(jiān)定信心
    14 年年初，公司實(shí)際控制人王冠一曾融資7493 萬元以大宗交易的方式擇機(jī)增持公司股份。此次實(shí)際控制人通過非公開發(fā)行方式再次增持公司股份，持股比例從13.14%增至14.43%，且鎖定三年，彰顯了實(shí)際控制人對(duì)公司長期發(fā)展持有堅(jiān)定的信心。
    2. 14 年上半年Fibroscan 快速增長，全年有望延續(xù)此增長趨勢(shì)。
    14H1，全資子公司產(chǎn)品Fibroscan 銷售257 臺(tái)，同比大幅增長40%，隨著海外市場(chǎng)的進(jìn)一步拓展以及產(chǎn)品的升級(jí)換代，我們預(yù)計(jì)公司下半年仍將延續(xù)上半年增長態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)全年增速在40%以上。
    3. 冬蟲夏草采購價(jià)格回落，軟肝片毛利率大幅上升，未來有可能持續(xù)14H1，冬蟲夏草均價(jià)從13 年的3.7~3.8 萬元/公斤降至2.5 萬元/公斤以下，使得軟肝片的毛利率從13H1 的32.35%上升至48.07%，同比增加15.72pp，實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。母公司扭虧為盈，凈利率從去年同期的-7.82%上升至4.80%，上升12.62%?？紤]到反腐等因素，我們預(yù)計(jì)冬蟲夏草價(jià)格近期不會(huì)再上漲，持續(xù)回落是大概率事件，軟肝片毛利率將會(huì)持續(xù)上升，母公司凈利率有望持續(xù)上升。
    4. 愛肝一生健康管理中心持續(xù)擴(kuò)張，為公司持續(xù)貢獻(xiàn)新的利潤增長點(diǎn)截止上半年，公司已與37 家醫(yī)院簽訂合作協(xié)議，成立的管理中心覆蓋了全國16 個(gè)省市。我們預(yù)計(jì)全年有望覆蓋50 多家醫(yī)院，未來有望覆蓋100 家左右醫(yī)院，將為公司持續(xù)貢獻(xiàn)新的利潤增長點(diǎn)。
    5. 盈利預(yù)測(cè)與投資建議。
    圍繞肝病，公司覆蓋了藥品、儀器以及健康管理的全產(chǎn)業(yè)鏈，是A 股的稀缺標(biāo)的，值得強(qiáng)烈推薦?？紤]新增股本，預(yù)計(jì)2014~2016 年EPS 為0.41、0.54、0.75元，對(duì)應(yīng)PE 為74、56、40 倍，調(diào)高至“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    6. 風(fēng)險(xiǎn)提示： 1）儀器銷售不達(dá)預(yù)期；2）冬蟲夏草漲價(jià)