>> 長城證券-新都化工(002539)-布局新疆,拓展、深耕水溶肥西北市場-140910
| 上傳日期： |
2014/9/10 |
大小： |
944KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
楊超，余嫄嫄 |
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我們預(yù)計公司2014-2016年EPS分別為0.45/0.70/0.92元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為32.6/20.9/15.9倍，維持公司"強烈推薦"評級。
投資要點
事件：新都化工擬以自有資金1000萬元在新疆昌吉市國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)投資設(shè)立全資子公司嘉施利（新疆）水溶肥有限公司，并由該公司負(fù)責(zé)投資建設(shè)5萬噸/年大量元素水溶肥項目。嘉施利新疆水溶肥公司1000萬元注冊資本分三期出資，首期于2014年9月15日前出資200萬元，二期于2014年9月30日前出資300萬元，三期于2014年10月31日前出資500萬元。5萬噸/年大量元素水溶肥項目預(yù)計總投資額2500萬元，其中固定資產(chǎn)投資1000萬元，配套流動資金1500萬元。項目建成周期6個月，投產(chǎn)后預(yù)計年實現(xiàn)銷售收入1.25億元，凈利潤約1300萬元。 水溶肥是行業(yè)發(fā)展新趨勢，未來發(fā)展?jié)摿薮螅?nbsp;
水溶肥是行業(yè)發(fā)展新趨勢，未來發(fā)展?jié)摿薮螅核芊适强梢钥焖偻耆苡谒⒖赏ㄟ^噴灌或滴灌等先進(jìn)方式施用的新型復(fù)合肥料。由于其為速效完全肥，不必再加微量元素，養(yǎng)分利用率高達(dá)80%~90%，能夠提高作物品質(zhì)、減少作物的生理病害，并且使用方便，可噴施、沖施，與噴滴灌聯(lián)合使用（需水量僅為普通化肥的30%），是國家目前大力倡導(dǎo)"提高化肥利用率，推廣水肥一體化科技應(yīng)用"的主要對象。目前我國水溶肥使用比例約3%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家水平。根據(jù)《水肥一體化技術(shù)指導(dǎo)意見》，到2015年推廣面積將達(dá)到8000萬畝，新增5000萬畝，僅這一工程就蘊藏著500萬噸水溶肥的巨大市場。
風(fēng)險提示：復(fù)合肥產(chǎn)能釋放低于預(yù)期風(fēng)險；多品種鹽需求低迷風(fēng)險；鹽業(yè)體制改革進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險。
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