>> 瑞銀證券-龍凈環(huán)保(600388)宣布實施十年期員工持股計劃-140911
| 上傳日期： |
2014/9/12 |
大小： |
509KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
徐穎真，郁威 |
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首期金額0.34 億元（扣稅后），覆蓋325 名員工
此次員工持股計劃首期金額為0.34 億元（扣除個人所得稅后），由于股票購買日期、價格不定，因此對應(yīng)股票數(shù)量亦不定，按當(dāng)前股價可購買132 萬股，占總股本的0.3%。首期計劃涵蓋325 名員工，其中高管14 名，對應(yīng)份額0.07 億元（占20.3%），骨干員工311 名，對應(yīng)份額0.27 億元（占79.7%）。后續(xù)名單和分配比例將根據(jù)考核情況等調(diào)整。若假設(shè)2014 年起凈利潤每年增長10%，則十期合計金額5.46 億元，按當(dāng)前股價可購買0.21 億股，占當(dāng)前總股本的5%。
股票激勵計劃的延續(xù)，有助于提升利益一致性
公司2011 年發(fā)布的限制性股票激勵計劃已完成，2011-2013 年期間營業(yè)收入和凈利潤CAGR 分別達到25%和34%（13 年凈利潤含出售興業(yè)銀行股票的投資收益1.2 億元），效果明顯。我們認為此次員工持股計劃是此前股票激勵計劃的延續(xù)，有望增強員工的動力，并提升股東、公司和員工三方利益的一致性。
估值：維持“中性”評級，目標價27.1 元
我們維持2014-16 年EPS 預(yù)測1.20/1.24/1.13 元，基于2014 年23 倍PE 得到目標價27.1 元。
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