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公司3500 噸/年聚丙烯薄膜募投項(xiàng)目2014 年下半年正式開(kāi)始實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售，2014 年9 月即將投產(chǎn)2000 噸/年超薄聚丙烯薄膜產(chǎn)品，新項(xiàng)目投產(chǎn)后將解決公司產(chǎn)能瓶頸問(wèn)題。
    與總后軍需所達(dá)成合成協(xié)議，利于公司無(wú)鹵阻燃聚酯切片推廣
    2014 年公司與總后軍需所達(dá)成合作協(xié)議，利于無(wú)鹵阻燃聚酯切片市場(chǎng)推廣。公司還收購(gòu)天津中紡凱泰，天津中紡凱泰將成為公司軍品生產(chǎn)、軍工服務(wù)的重要平臺(tái)。軍用市場(chǎng)大規(guī)模啟動(dòng)后，公司將進(jìn)一步擴(kuò)大無(wú)鹵阻燃聚酯切片生產(chǎn)規(guī)模，無(wú)鹵阻燃聚酯切片有望在2015~2017 年逐步放量。
    光學(xué) PET 基膜設(shè)備2014 年9 月到位，預(yù)計(jì)2015 年2 季度試車(chē)國(guó)內(nèi)光學(xué)用PET 基膜需求量大，前景較好。國(guó)內(nèi)高端光學(xué)基膜市場(chǎng)主要被日本東麗、三菱化學(xué)、韓國(guó)SKC 等跨國(guó)企業(yè)壟斷。公司光學(xué)基膜儲(chǔ)備4~5 年時(shí)間，此前光學(xué)基膜樣品性能可以滿(mǎn)足下游客戶(hù)要求，主要是因?yàn)橥庥^(guān)達(dá)不到要求，光學(xué)PET 基膜設(shè)備2014 年9 月到位，擁有上游切片合成技術(shù)優(yōu)勢(shì)、PET 薄膜技術(shù)領(lǐng)先的公司有望率先實(shí)現(xiàn)高端光學(xué)PET 基膜國(guó)產(chǎn)化。
    PVB 樹(shù)脂小試取得成功，有望2014 年年底前取得中試突破
    國(guó)內(nèi)高端PVB 膠片基本被跨國(guó)企業(yè)壟斷，公司PVB 樹(shù)脂與清華大學(xué)合作，在小試上取得重大突破，羥值、聚合度等指標(biāo)都可以滿(mǎn)足要求，公司正計(jì)劃上中試線(xiàn)，預(yù)計(jì)2014 年年底前有望生產(chǎn)出合格的中試產(chǎn)品，屆時(shí)公司有望形成PVB樹(shù)脂、膠片完整產(chǎn)業(yè)鏈，PVB 膜將成為公司未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展方向。
    公司業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，奠定長(zhǎng)期增長(zhǎng)基礎(chǔ)
    公司特種聚酯薄膜、聚丙烯薄膜募集和超募資金項(xiàng)目投產(chǎn)后業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，無(wú)鹵阻燃聚酯切片、光學(xué)基膜、PVB 膜儲(chǔ)備產(chǎn)品奠定長(zhǎng)期增長(zhǎng)基礎(chǔ)，我們預(yù)測(cè)公司2014~2016 年EPS 分別0.29 元、0.35 元、0.46 元，維持 “推薦”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：主要產(chǎn)品盈利下滑風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。