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經(jīng)過多年研發(fā)和布局規(guī)劃，公司切入LED 照明用高性能改性塑料和金屬結(jié)構(gòu)件CNC 業(yè)務(wù)領(lǐng)域，直接享受LED 照明井噴和消費(fèi)電子“金屬化”浪潮所帶來的紅利，進(jìn)入一片藍(lán)海。發(fā)展進(jìn)入新階段，業(yè)績迎來爆發(fā)期，預(yù)計(jì)14-16 年EPS 分別為0.18、0.45、0.67元，復(fù)合增速接近90%，推薦評級，合理估值18 元。
    傳統(tǒng)改性塑料產(chǎn)能翻番，收入利潤雙提升
    公司13 年底擁有改性塑料產(chǎn)能10 萬噸，產(chǎn)能利用率超過90%以上。募投項(xiàng)目再增10 萬噸，4 月份以來陸續(xù)投產(chǎn)，進(jìn)入國內(nèi)一線巨頭行列，規(guī)模效應(yīng)愈發(fā)突出。新產(chǎn)能定位高端，提升整體盈利水平，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)迎來收入利潤雙提升。
    LED 照明用高性能改性塑料—站在風(fēng)口下
    公司經(jīng)過多年研發(fā)和技術(shù)儲備，成功切入LED 照明用改性塑料領(lǐng)域，涵蓋LED燈具材料（包括光擴(kuò)散材料、導(dǎo)熱材料、阻燃遮光材料）、LED 燈具套材的一體化產(chǎn)品體系。對應(yīng)市場空間超過100 億元以上，在LED 照明普及的帶動(dòng)下，仍在高速增長，為剛剛興起的市場，名副其實(shí)的藍(lán)海。公司為該領(lǐng)域當(dāng)前最有競爭力的廠商，已和飛利浦和德豪潤達(dá)等巨頭建立緊密合作關(guān)系。站在風(fēng)口下，業(yè)績進(jìn)入井噴期，13-15 年該業(yè)務(wù)收入分別為500 萬、6000 萬和2 億元。
    CNC 業(yè)務(wù)—受益消費(fèi)電子“金屬化”浪潮
    自Iphone 5 以來，消費(fèi)電子采用金屬結(jié)構(gòu)件已形成一股不可逆的浪潮。受益消費(fèi)電子終端出貨量的快速增加和金屬結(jié)構(gòu)件滲透率的提升，金屬結(jié)構(gòu)件的需求增速未來維持在50%以上，2017 年時(shí)市場空間有望達(dá)到200 億美元。CNC全球存量有限，為蘋果系掌控，且新增產(chǎn)能較難，當(dāng)前面臨極大的供需缺口。
    擁有CNC 機(jī)臺，技術(shù)先進(jìn)的國內(nèi)廠商將面臨巨大的發(fā)展空間。公司參股興科電子，擁有500 臺產(chǎn)能，訂單飽滿，預(yù)計(jì)15 年貢獻(xiàn)約2000 萬利潤。
    3D 打印材料—儲備新的增長點(diǎn)
    公司積極研發(fā)高性能、低成本的3D 打印材料，儲備新的增長點(diǎn)。三大核心材料PA、PEEK 和ABS 的研發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)，等待行業(yè)機(jī)會的來臨。
    催化劑：公告新訂單；業(yè)績數(shù)據(jù)搶眼