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醫(yī)院集臨床、科研、診治于一體，設有門診部、住院部、糖尿病研究所、糖尿病教育中心等。
    擬出資2億設立三諾健康產業(yè)投資有限公司：為進一步拓展對外投資業(yè)務，提升公司綜合競爭力，公司擬在深圳出資人民幣2 億設立全資子公司。不涉及關聯交易，不構成重大資產重組。
    評論：
    醫(yī)生是移動醫(yī)療核心資源，慢病是最佳切入點之一。移動醫(yī)療的價值在于對傳統(tǒng)醫(yī)療服務效率的提升、資源的優(yōu)化及用戶體驗的改善，而醫(yī)生和醫(yī)生所在的醫(yī)療機構是醫(yī)療服務的提供主體，醫(yī)療服務的專業(yè)性和嚴監(jiān)管特性決定了醫(yī)生是移動醫(yī)療的核心資源?；颊呤轻t(yī)療服務的需求主體，擁有龐大人群且需要后期持續(xù)監(jiān)測護理的糖尿病和高血壓等慢病是移動醫(yī)療最佳切入點之一。血糖、血壓監(jiān)測可與患者高頻接觸，而國內現狀是監(jiān)測之后，后續(xù)服務能力跟不上，此外缺乏醫(yī)生資源的APP 應用也僅停留在檢測和簡單分析層面，難以提供后續(xù)的護理建議等其他增值服務，用戶粘性不高，未能實現閉環(huán)生態(tài)。我們認為獲得醫(yī)生資源是開展移動醫(yī)療和慢病管理的戰(zhàn)略要點。 
    公司為國內血糖監(jiān)測龍頭，最具發(fā)展慢病管理潛質。糖尿病屬于典型慢病，需要長期治療，我國糖尿病患者已達1.2 億，前期患者近5 億。血糖監(jiān)測是預防和控制糖尿病的必要措施，是移動醫(yī)療的最佳切入點之一。公司糖護士APP 已接入天津市三潭醫(yī)院，打通了醫(yī)院、醫(yī)生和患者的線上通道，該模式有望成為社區(qū)醫(yī)院慢病管理樣板。公司是國內血糖監(jiān)測龍頭，在400 多人的銷售和客服隊伍的維護下，線下已擁有500-600 萬活躍用戶，公司發(fā)展慢病管理潛力巨大。 
    開啟垂直整合序幕，邁向"糖尿病專家"目標。收購糖尿病醫(yī)院是公司整合醫(yī)生等線下醫(yī)療服務資源的第一步，設立健康產業(yè)投資公司預示著公司將繼續(xù)圍繞糖尿病管理的線上和線下資源進行垂直整合。2013 年公司就提出了從"血糖儀專家"到"糖尿病專家"轉變的戰(zhàn)略規(guī)劃，將圍繞患者，建立監(jiān)測、評估和干預等體系，以提高患者生活質量和健康治療水平。公司目前上市了國內首款通過CFDA 認證的手機血糖儀、發(fā)布了血糖監(jiān)測管理APP 糖護士及建立了"糖友社區(qū)"社區(qū)交流平臺。我們認為通過投資并購方式來獲得更多的產品和服務，以及醫(yī)院等線下資源，可見公司正式加速了移動醫(yī)療后端增值專業(yè)服務的拓展，公司的市場空間將從單純的血糖監(jiān)測系統(tǒng)領域擴大至院中與院外一體的糖尿病綜合管理服務領域,這將開啟公司長期增長空間和加速公司"糖尿病專家"目標實現。 
    醫(yī)院和海外市場將成公司新的利潤增長點。目前公司主要業(yè)績來源為OTC 市場的安穩(wěn)血糖儀及免碼試紙條，安易血糖儀為2014 年中端OTC 市場的主推品種，我們預計公司OTC 市場保持平穩(wěn)增長。血糖尿酸測試儀和即將上市的金系列血糖儀是公司進軍高端醫(yī)院市場的主要品種，公司憑借高性價比有望實現進口替代。公司在海外市場拓展方面，與TISA 合作覆蓋南美市場，設立香港和印度子公司開發(fā)南亞市場，與臺灣華廣生技合作準備拓展歐美等市場。我們預計醫(yī)院和海外市場將是公司新的利潤增長點。 
    盈利預測及投資建議：我們預計公司2014-2016 年的凈利潤分別為1.99、2.44 及3.07 億元，攤薄后的EPS 分別為1、1.22 和1.54 元，對應當前股價分別為44、36 和28.5 倍。我們認為移動醫(yī)療是當前市場風口熱點，也是未來趨勢，公司長期增長空間已經開啟，我們首次給與公司"買入"評級。 
    風險提示：1. 投資不能取得預期收益甚至發(fā)生投資損失的風險。2.血糖儀推廣進度低于預期。3.匯率風險。4. 血糖儀被無創(chuàng)血糖儀和連續(xù)血糖監(jiān)測儀技術顛覆的風險。