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受益于此，公司訂單飽滿且均價(jià)略有提升，同時(shí)由于新生產(chǎn)線單耗更低使得成本有所下降。我們預(yù)計(jì)今年公司背板基膜產(chǎn)銷量在2.5 萬噸左右（去年為1.1-1.2 萬噸），貢獻(xiàn)凈利比去年增加2500 萬左右，折合EPS 比2013 年增厚約0.04 元。  
    2、特高壓項(xiàng)目建設(shè)使得大尺寸結(jié)構(gòu)件以及電容器薄膜受益  
    目前看我國特高壓電網(wǎng)建設(shè)有望從2014 年起進(jìn)入快車通道，應(yīng)用于該領(lǐng)域的電力電容器用聚丙烯薄膜、大尺寸絕緣結(jié)構(gòu)件的需求也將大幅提高。  公司在2013 年投產(chǎn)了7200 套大尺寸結(jié)構(gòu)件，我們預(yù)計(jì)該項(xiàng)目在今年有望帶來5000 萬左右的收入，毛利率超過30%。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年能貢獻(xiàn)1.3 億收入和3000 萬利潤。  公司聚丙烯薄膜主要應(yīng)用領(lǐng)域是電力電容器，我們預(yù)計(jì)2014 和2015 年公司聚丙烯薄膜銷量分別為6600 噸和8700 噸，同比增長24%和32%；對應(yīng)貢獻(xiàn)毛利分別為6000 萬和7700 萬，同比增長35%和29%。  
    3、光學(xué)基膜和無鹵阻燃聚酯切片等新產(chǎn)品極具看點(diǎn) 
    在下游LCD 面板和光學(xué)膜逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的背景下，公司前瞻性布局的2 萬噸光學(xué)基膜項(xiàng)目預(yù)計(jì)2015 年2-3 月試車。我們按光學(xué)基膜產(chǎn)品價(jià)格3 萬/噸（含稅）、毛利率35%估算，預(yù)計(jì)項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后，正常年份可貢獻(xiàn)收入約5.1 億，凈利約8700 萬，折合EPS 增厚0.14 元（按目前股本）。 
    公司3 萬噸無鹵永久性高阻燃聚酯項(xiàng)目已于2013 年1 月投產(chǎn)，今年3 月與總后勤部開展合作，同時(shí)收購天津中紡凱泰100%股權(quán)，正式切入軍用領(lǐng)域。預(yù)計(jì)今年底或明年初公司在收購的天津中紡凱泰投建中試線，一旦突破項(xiàng)目盈利能力有望快速提升。  
    4、盈利預(yù)測和投資評級  我們預(yù)計(jì)2014-2016 年的EPS 分別為0.25、0.33、0.44 元，每年凈利增速分別約為131%、31%、33%?？紤]到新項(xiàng)目逐步投產(chǎn)恰逢下游行業(yè)復(fù)蘇， 且未來光學(xué)基膜、無鹵阻燃聚酯切片等新產(chǎn)品極具看點(diǎn)，我們維持對公司的"推薦"評級。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格大幅下降