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    重申業(yè)績增長具備可持續(xù)性：市場認(rèn)為由于2014 年以后新建基站同比將不再增長甚至下滑，因此光迅業(yè)績增長不具備可持續(xù)性，2015/16 年利潤增速在20%以下，但我們認(rèn)為傳輸升級、IDC 光進(jìn)銅退、波分入戶將成為業(yè)績增長的接力棒，2015/16 年利潤增速分別為35%和41%。
    傳輸/IDC/入戶將成為接力棒：①流量正驅(qū)動傳輸網(wǎng)絡(luò)升級，我們預(yù)計(jì)光迅傳輸光模塊的收入將從2014 年1.36 億增長到2016 年4.5 億，年復(fù)合增速82%。②云計(jì)算大數(shù)據(jù)驅(qū)動IDC 光進(jìn)銅退，我們預(yù)計(jì)光迅IDC 光模塊的收入將從2014 年500 萬增長到2016 年4 億，年復(fù)合增速794%。
    ③預(yù)計(jì)波分入戶驅(qū)使光迅可調(diào)諧激光器收入從2014 年0.48 億增長到2016 年4.2 億，年復(fù)合增速196%。
    催化劑：4G 用戶數(shù)和人均消耗流量公告；谷歌光纖建設(shè)計(jì)劃公告。
    核心風(fēng)險(xiǎn)：傳輸/IDC/波分入戶進(jìn)度低于預(yù)期；光迅份額明顯下滑