>> 中信建投-沙隆達A(000553)-繼續(xù)發(fā)揮全產(chǎn)品線優(yōu)勢,三季度業(yè)績持續(xù)高增長-141021
| 上傳日期： |
2014/10/21 |
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作者： |
羅婷，梁斌 |
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簡評
全產(chǎn)品線優(yōu)勢凸顯，三季度業(yè)績持續(xù)高增長
受益于公司豐富的農(nóng)藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，特別是乙酰甲胺磷、精胺和2,4-D 等產(chǎn)品價格向好，公司三季度業(yè)績同比仍然保持大幅增長。但受草甘膦、百草枯出口不及預期，價格有所回頭的影響，公司三季度單季業(yè)績環(huán)比略有下滑。
1-8 月我國草甘膦原藥出口數(shù)量20.48 萬噸，同比下降2.54%，出口均價3.2 萬元/噸，同比下降7.15%；1-8 月我國百草枯累計出口數(shù)量4.63 萬噸，同比增長6.94%，出口均價2.6 萬元/噸，同比增長56.32%；1-8 月我國乙酰甲胺磷累計出口數(shù)量1.22 萬噸，同比增長11.57%，出口均價3.8 萬元/噸，同比增長15.59%。
我們認為，公司作為農(nóng)藥行業(yè)中產(chǎn)品最為齊全的企業(yè)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富，受單一產(chǎn)品價格波動的影響相對較小，隨著公司主要產(chǎn)品草甘膦、百草枯、乙酰甲胺磷、精胺、2,4-D 等產(chǎn)品價格接連向好，公司業(yè)績?nèi)杂泻軓姷脑鲩L動力。
與ADAMA 簽訂戰(zhàn)略框架協(xié)議，有助于公司國際競爭力提升公司與ADAMA 同受中國化工農(nóng)化總公司控制，根據(jù)中國化工農(nóng)化總公司戰(zhàn)略安排，為盡快發(fā)揮雙方協(xié)同效應，公司和ADAMA 擬在農(nóng)藥生產(chǎn)、分銷、市場和技術(shù)等方面展開合作。經(jīng)公司董事會同意，公司擬與ADAMA 簽署《合作框架協(xié)議》。我們認為，隨著ADAMA 和公司達成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，將更有利于公司進一步拓展國際市場，降低公司產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，提高國際市場競爭力。
維持增持評級
我們看好公司全產(chǎn)品線的優(yōu)勢，看好與ADAMA 公司合作帶來的廣闊空間，預計14~16 年EPS1.00、1.18、1.30 元，維持增持評級。
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