久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    點(diǎn)評(píng)：
    1. 第三季度扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)99%
    2014年第三季度廣匯能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.38億元，同比+81.72%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)3.25億元，同比+420.21%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)3.14億元，同比+99.3%；營(yíng)業(yè)毛利率32.14%，同比-3.09個(gè)百分點(diǎn)；期間費(fèi)用率10.78%，同比-9.32個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)率16.75%，同比+10.90個(gè)百分點(diǎn)。
    煤化工生產(chǎn)逐步恢復(fù)，三季度扣非凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。廣匯能源煤化工裝置在2013 年4 月發(fā)生事故，至2013 年9 月開始才逐步恢復(fù)生產(chǎn)。目前公司煤化工裝置生產(chǎn)狀況正常，第三季度保持8~9 臺(tái)氣化爐在線運(yùn)行，1~3 季度共生產(chǎn)精甲醇48.65 萬噸，同比增長(zhǎng)173.78%；LNG 20731.47 萬方，同比增長(zhǎng)519.59%。其中第三季度生產(chǎn)精甲醇19.13 萬噸，環(huán)比二季度增長(zhǎng)32.33%；LNG 9577.86 萬方，環(huán)比二季度增長(zhǎng)18.31%。我們認(rèn)為公司煤化工項(xiàng)目生產(chǎn)已逐漸步入正軌，未來裝置開工率及產(chǎn)品產(chǎn)量仍有提升空間。此外公司天然氣業(yè)務(wù)發(fā)展較快，今年前三季度公司共生產(chǎn)LNG 71923.63 萬方，同比增長(zhǎng)111.81%；銷售 LNG79037.38 萬方，同比增長(zhǎng)81.64%。在煤化工生產(chǎn)逐步恢復(fù)以及天然氣產(chǎn)銷量快速增加的情況下，公司第三季度實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)3.14 億元，同比增長(zhǎng)99.3%。
    其余項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。1000 萬噸煤炭分質(zhì)利用項(xiàng)目已于9 月開始帶料試車。紅淖鐵路按計(jì)劃推進(jìn)，312.6 公里鋼軌鋪架工程已成功合攏；礦區(qū)西支線正線鋪軌完成設(shè)計(jì)總量的57.63%。富蘊(yùn)煤制氣項(xiàng)目前期手續(xù)辦理及工作正在積極推進(jìn)，煤制氣項(xiàng)目配套供水工程試通水工作圓滿完成，并已實(shí)現(xiàn)蓄水，配套煤礦建設(shè)也已收到相關(guān)批復(fù)。此外寧夏中衛(wèi)LNG 轉(zhuǎn)運(yùn)分銷基地工程、南通港呂四港區(qū)LNG 分銷轉(zhuǎn)運(yùn)站工程等也在積極建設(shè)中。
    積極落實(shí)原油進(jìn)口。今年8 月，廣匯能源收到商務(wù)部關(guān)于賦予新疆廣匯石油有限公司原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口資質(zhì)的批復(fù)，賦予新疆廣匯石油有限公司原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口資質(zhì)；安排新疆廣匯石油有限公司2014 年原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口允許量20 萬噸；新疆廣匯石油有限公司可根據(jù)市場(chǎng)情況將原油銷售給符合產(chǎn)業(yè)政策的煉油企業(yè)。目前廣匯石油正在和新疆自治區(qū)商務(wù)廳具體落實(shí)許可證申領(lǐng)、原油進(jìn)口管理等實(shí)施細(xì)則，完成相應(yīng)工作后，廣匯石油即可以作為“進(jìn)口單位”申報(bào)原油進(jìn)口。
    2. 盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)
    廣匯能源擁有煤炭、原油、天然氣上游資源，同時(shí)從事煤化工、煤炭分質(zhì)利用、LNG 等項(xiàng)目的生產(chǎn)和產(chǎn)品銷售，成功轉(zhuǎn)型成為綜合性能源公司。目前公司業(yè)務(wù)以煤炭銷售、煤化工、LNG 生產(chǎn)銷售等為主，同時(shí)在建1000 萬噸煤炭分質(zhì)利用等項(xiàng)目。隨著煤化工項(xiàng)目生產(chǎn)的逐步增長(zhǎng)及在建項(xiàng)目未來投產(chǎn)，公司收入利潤(rùn)有望快速增加。我們預(yù)計(jì)公司2014~2015年EPS 分別為0.37、0.60 元，按照2015 年EPS 及16 倍PE，我們給予公司9.60 元的目標(biāo)價(jià)，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    3. 風(fēng)險(xiǎn)提示
    項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；煤炭及LNG 等產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；政策及資金風(fēng)險(xiǎn)。