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其中Q3單季營收5.89億元（同比+8.7%，環(huán)比-1.3%），凈利潤0.46億元（同比+7.8%，環(huán)比-11.0%），對(duì)應(yīng)EPS為0.14元。同時(shí)公司發(fā)布全年業(yè)績預(yù)測，2014年業(yè)績同比增長10%-20%，對(duì)應(yīng)凈利潤區(qū)間為1.64億元-1.79億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.48元-0.53元。
    下游新能源汽車銷售增長迅猛。2014年前3季度比亞迪新能源汽車?yán)塾?jì)銷售1.3萬輛，較2013年全年銷量同比增長3.14倍，其中主力車型K9、E6、秦累計(jì)銷量分別為1469輛、2004輛、9473輛。坪山動(dòng)力電池新工廠將于Q4投產(chǎn)，電池瓶頸將逐步緩解，預(yù)計(jì)以上三款車型2015年銷量有望分別達(dá)到0.5萬輛、1.0萬輛和3.0萬輛，另外兩款新車騰勢（9月27日上市）、唐（年底上市）也將貢獻(xiàn)增量，預(yù)計(jì)2015年比亞迪新能源汽車銷量將超過6萬輛，同比增長200%。
    滄州明珠業(yè)績增長確定。公司是比亞迪動(dòng)力電池隔膜的核心供應(yīng)商之一，隔膜產(chǎn)品主要應(yīng)用于K9和E6等車型，隨著E6、K9、騰勢等車型上量，預(yù)計(jì)2014年、2015年相應(yīng)動(dòng)力隔膜需求量為2200萬、6400萬平米，公司將充分受益下游需求大爆發(fā)，單價(jià)和毛利率將強(qiáng)勢維持。
    盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)公司2014年、2015年鋰電池隔膜收入為1.0億元和1.8億元，未來凈利潤貢獻(xiàn)比重逐年提升。下調(diào)2014年、2015年EPS分別為0.53元和0.70元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為30倍和23倍。作為動(dòng)力電池隔膜的優(yōu)先供應(yīng)商，公司的新能源汽車產(chǎn)業(yè)邏輯已得到充分認(rèn)可。預(yù)測公司未來6個(gè)月目標(biāo)價(jià)21元，對(duì)應(yīng)2015年P(guān)E為30倍，維持買入評(píng)級(jí)。
    主要不確定因素。新能源汽車推廣低于預(yù)期。