>> 國泰君安-平安銀行(000001)業(yè)績增長靚麗,資產(chǎn)質(zhì)量承壓-141024
| 上傳日期： |
2014/10/24 |
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作者： |
邱冠華，黃春逢 |
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業(yè)績概述：資產(chǎn)收益率逆勢提升，業(yè)績再超預(yù)期
平安銀行前三季度實現(xiàn)撥備前利潤304 億元，同比增長55%；歸屬母行凈利潤157億元，同比增長34%，超市場預(yù)期2pc，主要歸因于資產(chǎn)端收益率超預(yù)期。
新的認識：財報業(yè)績靚麗，資產(chǎn)質(zhì)量承壓
1. 生息資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整助力凈息差逆勢提升。三季度末生息資產(chǎn)和付息負債余額與二季度末持平。第三季度平安銀行通過提高高收益資產(chǎn)比例助推凈息差環(huán)升4bp 至2.60%。①第三季度新增貸款531 億元，環(huán)增5.8%，占生息資產(chǎn)比例升2.6pc 至47.9%。
②高收益貸款放量使貸款收益率增14bp 升至7.58%高位，其中第三季度新增新一貸71 億元，環(huán)增22%，新增貸貸平安141 億元，環(huán)增33%。
2. 商業(yè)模式持續(xù)創(chuàng)新，品牌優(yōu)勢逐漸成形。①互聯(lián)網(wǎng)平臺和特色產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新，新推出誠意平臺和橙子銀行擴容以貸生存的商業(yè)平臺，有望批量、巨量獲客。②零售專營事業(yè)部落地，資源、產(chǎn)品傾斜力度大，期待平安銀行繼續(xù)創(chuàng)新的成果。
3. 經(jīng)濟下行背景，資產(chǎn)質(zhì)量承壓。不良貸款期末余額97 億元，不良率環(huán)升6bp至0.98%。第三季度加大核銷力度，核銷25 億元，加回核銷后不良凈生成率升19bp至1.30%。資產(chǎn)質(zhì)量領(lǐng)先指標惡化，14Q3 關(guān)注類貸款生產(chǎn)速度加快，新增65 億元。
在經(jīng)濟下行背景下，預(yù)計資產(chǎn)質(zhì)量仍將繼續(xù)承壓。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟失速致資產(chǎn)質(zhì)量加速惡化
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