久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

維持2014-2016EPS 為1.00/1.31/1.69 元的預(yù)測（其中2014 年為備考EPS），維持目標(biāo)價(jià)42 元，維持增持評(píng)級(jí)。
    2014 年會(huì)計(jì)處理為一次性處理，2015 年將全面整合。因借殼重組構(gòu)成反向購買，公司三季度利潤表數(shù)據(jù)只是億帆生物和億帆藥業(yè)合并數(shù)據(jù)，而原上市公司2014 年1－9 月利潤不計(jì)入合并報(bào)表。公司預(yù)告2014 年凈利潤（億帆生物和億帆藥業(yè)全年+原上市公司10-12 月）為2.18 億-2.53 億，而原上市公司前三季度凈利潤為1.45-1.75 億，考慮到重組財(cái)務(wù)費(fèi)用2000-3000 萬，公司2014 年整體備考凈利潤為3.83-4.58 億，我們預(yù)測的凈利潤4.39 億（EPS1.00 元）在此區(qū)間。
    公司反向購買會(huì)計(jì)處理屬于一次性處理，2015 年及以后財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均為億帆生物和億帆藥業(yè)+原上市公司全部財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)合并，實(shí)現(xiàn)全面整合。
    優(yōu)勢品種在手，招標(biāo)驅(qū)動(dòng)放量。億帆生物以代理業(yè)務(wù)起家，強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)是其核心資源，目前公司已有頭孢他啶等5 個(gè)特定/進(jìn)口代理的單獨(dú)/區(qū)別定價(jià)優(yōu)勢品種，隨新一輪招標(biāo)推進(jìn)，非區(qū)別定價(jià)品種因招標(biāo)價(jià)格下跌將面臨較大銷售壓力，億帆的優(yōu)勢品種有望進(jìn)一步搶占市場。此外若有外延并購則新品種有望在優(yōu)秀平臺(tái)實(shí)現(xiàn)快速放量。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：利潤率低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；招標(biāo)、基藥、價(jià)格政策風(fēng)險(xiǎn)。