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業(yè)績(jī)承諾2014年-2016 年凈利潤(rùn)不低于1,800 萬(wàn)元、2,250 萬(wàn)元、2,700 萬(wàn)元。
    科大訊飛語(yǔ)音云平臺(tái)及靈犀、訊飛語(yǔ)音輸入法等擁有較大的用戶規(guī)模及大量的數(shù)據(jù)資源；上海瑞元信令產(chǎn)品可以和訊飛靈犀應(yīng)用及客服分析等產(chǎn)品形成互補(bǔ)，從而形成業(yè)務(wù)與用戶數(shù)據(jù)分析與優(yōu)化閉環(huán)。本次收購(gòu)有助于實(shí)現(xiàn)雙方在語(yǔ)音、通信業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)資源互補(bǔ)，積極推進(jìn)公司在大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)分析領(lǐng)域的市場(chǎng)，在語(yǔ)音生態(tài)圈的基礎(chǔ)上構(gòu)建大數(shù)據(jù)分析平臺(tái)。
    2014 年三季報(bào): 營(yíng)收同比增長(zhǎng)45.93%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)41.22%
    2014 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收110,535 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)46%，主要?dú)w因于系語(yǔ)音支撐軟件及語(yǔ)音數(shù)碼產(chǎn)品收入增長(zhǎng)；銷售和管理費(fèi)用分別同比增長(zhǎng)52%、65%；凈利潤(rùn)19,808 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41%；扣非后凈利潤(rùn)14,227萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)51%，基本符合預(yù)期。預(yù)計(jì)2014年凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度30%-60%。
    盈利預(yù)測(cè)與估值
    我們預(yù)計(jì)公司2014~2016 年EPS 分別為0.5、0.73、1.00 元，分別對(duì)應(yīng)59、40、29 倍PE?？紤]到公司較好的穩(wěn)定增長(zhǎng)性，以及擁有基礎(chǔ)核心IT 技術(shù)的稀缺性，未來(lái)持續(xù)并購(gòu)加速布局，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    風(fēng)險(xiǎn)提示移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)語(yǔ)音業(yè)務(wù)市場(chǎng)推廣低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；口語(yǔ)測(cè)評(píng)業(yè)務(wù)向全國(guó)推廣低于在預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；語(yǔ)音識(shí)別行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。