>> 廣發(fā)證券-永貴電器(300351)-產(chǎn)能建設積極,業(yè)務多元化啟程-141119
| 上傳日期： |
2014/11/19 |
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| 格式： |
rar |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉芷君，羅立波，劉國清 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司預計全部達產(chǎn)后，可實現(xiàn)年銷售收入約3.2億元，凈利潤約5,600萬元。
目前，公司電動汽車連接市場拓展良好，前3季度收入4000余萬，已經(jīng)是13年全年該項業(yè)務收入的4倍，而軍工連接器經(jīng)過長時間醞釀，今年也已開始小批量供貨，兩項新業(yè)務市場需求巨大，發(fā)展空間廣闊。
外延式發(fā)展路徑明確：公司先后收購重組了主營軌道門系統(tǒng)的北京博得，以及具有華為供貨資質(zhì)的通訊連接器公司深圳盟立，我們認為業(yè)務的延伸打破了原軌道交通連接器的業(yè)務局限性，公司搭建的軌道交通產(chǎn)業(yè)內(nèi)和連接器業(yè)務領域內(nèi)的雙軌延伸發(fā)展的格局已經(jīng)形成。此外公司主營業(yè)務軌交連接器需求旺盛，市占率不斷提高，未來有望持續(xù)業(yè)績的高增長。
盈利預測和投資建議：預計公司2014-2016 年分別實現(xiàn)營業(yè)收入362、514和695 百萬元，分別實現(xiàn)凈利潤108、140 和175 百萬元， EPS 分別為0.70、0.91 和1.14 元（尚未考慮博得并表后帶來的業(yè)績和股本影響，按收購公告預計，博得并表將增厚2014 年EPS 0.10 元）。公司受益于軌道交通建設的蓬勃發(fā)展和國產(chǎn)化推進，同時也在不斷推進外延式發(fā)展，我們繼續(xù)給予公司“買入”的投資評級。
風險提示：軌道交通行業(yè)波動風險；產(chǎn)品新領域市場開拓不達預期風險；重組進度低于預期風險；
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