>> 光大證券-皖新傳媒(601801)入股藍獅子布局上游出版資源,開啟資本驅動發(fā)展大幕-141121
| 上傳日期： |
2014/11/24 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
余李平 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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◆本次投資加快了公司從圖書發(fā)行向產業(yè)鏈上游內容出版的延伸，上市公司的綜合資源優(yōu)勢將加快藍獅子原創(chuàng)內容版權價值的多渠道變現和數字閱讀業(yè)務的發(fā)展，并為上市公司后續(xù)在上述方向的產業(yè)布局提供支撐，加快上市公司向新媒體的轉型步伐和相互融合。
◆開啟資本驅動發(fā)展大幕：過去三年公司內部經歷了大刀闊斧的改革，通過對內部組織結構、業(yè)務流程、績效考核等各方面的梳理實現了公司從傳統(tǒng)國企向現代企業(yè)的轉型，公司市場競爭力明顯提升；目前我們認為公司已經進入資本驅動發(fā)展的嶄新階段，公司提出了“文化消費、物流網絡以及教育服務”三個清晰戰(zhàn)略轉型既符合現實的需要，又發(fā)揮了公司的優(yōu)勢，未來依托上述三大集群的上下游產業(yè)鏈并購整合將逐漸開始，這三大板塊均面臨著巨大的產業(yè)發(fā)展空間，彰顯著公司未來廣闊發(fā)展機遇。
◆業(yè)績預測與估值投資建議
我們預計公司14-15 年實現營收57.2 億元和70.5 億元，同比增長24.5%和23.1%，實現凈利潤7.13 億元和8.37 億元，同比增長17.8%和17.3%，實現EPS 為0.77 元和0.91 元，當前股價對應的PE 為21 倍和18 倍； 我們首次覆蓋公司，給予公司增持評級，目標價18.5 元。
◆風險提示：傳統(tǒng)業(yè)務增速下滑，業(yè)務拓展速度低于預期。
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