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公司此前公告以自有資金并以可轉(zhuǎn)債方式向新大洋電動(dòng)車投資5000 萬(wàn)元人民幣用于新大洋電動(dòng)車運(yùn)營(yíng)及業(yè)務(wù)擴(kuò)展?，F(xiàn)根據(jù)雙方協(xié)商及《可轉(zhuǎn)債投資協(xié)議》約定，雙林所投資5000 萬(wàn)元轉(zhuǎn)化為新大洋電動(dòng)車股權(quán)，占新大洋電動(dòng)車增資后總股本5 億元的10%。我們認(rèn)為股權(quán)比例雖然不高，但方案的落地代表公司在新能源領(lǐng)域的拓展更進(jìn)一步，打開未來想象空間。
    一致行動(dòng)協(xié)議。雙林依托金沙江聯(lián)合創(chuàng)投在電動(dòng)車領(lǐng)域的成熟經(jīng)驗(yàn)及產(chǎn)業(yè)配套優(yōu)勢(shì)，公司計(jì)劃與金沙江及相關(guān)投資方，在新大洋電動(dòng)車項(xiàng)目中建立一致行動(dòng)人關(guān)系。我們認(rèn)為一致行動(dòng)協(xié)議的簽署有助于提升雙林在新大洋電動(dòng)車項(xiàng)目中的話語(yǔ)權(quán)。
    后續(xù)看點(diǎn)。從公告內(nèi)容看，目前新大洋項(xiàng)目的參與者包括：新能源電機(jī)廠商——新大洋，傳統(tǒng)汽車零部件——雙林股份，新能源創(chuàng)投——金沙江投資。
    金沙江投資了中國(guó)最大的第三方汽車設(shè)計(jì)公司，以及波士頓電池企業(yè)和電池正極材料企業(yè)。我們認(rèn)為新大洋平臺(tái)目前已經(jīng)具備了新能源核心零部件的資源，但仍然缺少整車設(shè)計(jì)與制造環(huán)節(jié)，我們判斷該項(xiàng)目未來引入相關(guān)領(lǐng)域合作伙伴的可能性較大。
    業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與估值：公司擁有“自身業(yè)務(wù)+新火炬”的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基礎(chǔ)，且外延式擴(kuò)張戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)打開了未來成長(zhǎng)空間，我們認(rèn)為公司具備通過持續(xù)合作并購(gòu)增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力的大格局。預(yù)計(jì)14-16 年EPS 分別為0.47 元、0.60 元、0.67 元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE 為26 倍、20 倍、18 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不振行業(yè)增速放緩，新火炬客戶開拓進(jìn)展低于預(yù)期。