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公司以智能交通為依托，邁向空間更大的智慧城市總包領(lǐng)域。
    ◆央企股東背景有利項(xiàng)目獲取和資金保障
    易華錄作為母公司華錄集團(tuán)體系內(nèi)第一個(gè)上市公司，得到了集團(tuán)戰(zhàn)略性的全面支持。華錄集團(tuán)將智慧城市作為集團(tuán)重要的發(fā)展方向，公司河北、天津等大項(xiàng)目都得益于集團(tuán)的支持。
    ◆產(chǎn)業(yè)鏈布局完善,進(jìn)軍智慧城市綜合解決方案
    公司先后在產(chǎn)業(yè)鏈里布局了5 家子公司，涵蓋了智能公交、視頻類產(chǎn)品、交通控制、工程和咨詢培訓(xùn)幾大板塊。不同產(chǎn)業(yè)鏈板塊互補(bǔ)，發(fā)揮客戶協(xié)同的效應(yīng)，今年上半年已經(jīng)顯現(xiàn)成效，各子公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯加速。
    ◆大訂單厚積薄發(fā)
    公司近一年多時(shí)間獲取的大訂單與戰(zhàn)略性框架合同28 億。河北大項(xiàng)目經(jīng)過(guò)2 年多的論證與審批，預(yù)計(jì)有望最終獲批。大訂單的執(zhí)行除了可以帶來(lái)業(yè)績(jī)上的增長(zhǎng)，更是公司建立大型標(biāo)桿項(xiàng)目，提升競(jìng)爭(zhēng)力的良機(jī)。
    ◆再融資迎來(lái)重要發(fā)展機(jī)遇
    智慧城市業(yè)務(wù)前期需要較大資金投入，公司計(jì)劃非公開發(fā)行5500 萬(wàn)股，募集資金15.95 億元，如能順利獲批將能同時(shí)解決項(xiàng)目資金問(wèn)題和部分員工激勵(lì)問(wèn)題。不僅有助于前期大項(xiàng)目的執(zhí)行和新項(xiàng)目的獲取，另外對(duì)于外延式的并購(gòu)發(fā)展也是比較好的機(jī)會(huì)。
    ◆投資建議
    預(yù)計(jì)14-16 年EPS 分別為0.63 元，1.25 元，1.92 元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為49 倍、25 倍、16 倍。首次覆蓋給予買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)44 元，對(duì)應(yīng)2015 年P(guān)E35 倍。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：大項(xiàng)目執(zhí)行低于預(yù)期；現(xiàn)金流情況低于預(yù)期。