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    ■國(guó)內(nèi)極少數(shù)具備高壁壘電子化學(xué)品產(chǎn)業(yè)化能力公司，成立并購(gòu)基金吹響外延并購(gòu)整合的號(hào)角：鼎龍股份是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的真正實(shí)現(xiàn)高壁壘、大空間新材料產(chǎn)業(yè)化的公司，目前其已是全球打印耗材兼容市場(chǎng)唯一一家能夠同時(shí)提供化學(xué)法打印粉和復(fù)印粉的公司，同時(shí)公司憑借主流全系列激光打印耗材的供應(yīng)能力，正積極向下游延伸整合終端快印市場(chǎng)。我們認(rèn)為，隨著現(xiàn)有業(yè)務(wù)支撐公司向百億市值邁進(jìn)，未來(lái)通過(guò)外延方式整合并購(gòu)高壁壘、大市場(chǎng)新材料的節(jié)奏有望提速，此次與西證重慶合作設(shè)立并購(gòu)基金正式吹響了公司外延并購(gòu)整合的號(hào)角。
    ■打印耗材向一體化服務(wù)邁進(jìn)：詳見(jiàn)下文。
    ■CMP 拋光耗材產(chǎn)業(yè)化在即，并購(gòu)基金有望加快公司新材料項(xiàng)目拓展速度：詳見(jiàn)下文。
    ■投資建議：公司現(xiàn)有打印耗材業(yè)務(wù)未來(lái)幾年確定性高增長(zhǎng)，且有望憑借全系列耗材性價(jià)比優(yōu)勢(shì)成為終端快印店整合者，打造快印連鎖及電商模式。公司此次設(shè)立并購(gòu)基金吹響了公司外延并購(gòu)整合的號(hào)角，基金瞄準(zhǔn)新材料、生物醫(yī)藥、健康醫(yī)療及互聯(lián)網(wǎng)模式創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)帶來(lái)更長(zhǎng)期的高成長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)公司14-16 年EPS 分別為0.33、0.52 和0.80 元，同時(shí)考慮到近期市場(chǎng)流動(dòng)性明顯改善，我們上調(diào)目標(biāo)價(jià)至25 元和買入-A 評(píng)級(jí)。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：彩粉銷量不達(dá)預(yù)期、CMP 拋光材料市場(chǎng)開(kāi)拓緩慢的風(fēng)險(xiǎn)