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    平安觀點:
    彩色碳粉銷量提升、珠海名圖與科利來并表推動公司2014年前3 季度凈利潤高速增長
    2014 年前3 季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入與歸屬于上市公司普通股股東凈利潤分別同比增長115.26%和100.73%，營業(yè)收入同比高增長主要系合并子公司珠海名圖科技有限公司所致；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅增長主要是因主營業(yè)務中彩色聚合碳粉產(chǎn)品銷量增長以及合并珠海名圖所致。
    公司繼續(xù)擴大彩色碳粉生產(chǎn)規(guī)模，彩色碳粉有望逐季放量
    為滿足下游客戶的未來增長需求和鞏固公司在全球彩色碳粉制造上的領先位置，公司啟動彩色聚合碳粉的二期項目建設，二期彩色碳粉建設周期不到1年時間，屆時公司彩色聚合碳粉總產(chǎn)能將達到2000 噸/年。公司彩粉未來增長來源：（1）國外市場拓展，海外市場是一個逐步放量過程；（2）新品種有較大市場空間；（3）復印機碳粉。公司彩色碳粉逐季放量，預計2015 年銷量有望突破1000 噸。
    公司載體業(yè)務預計2015 年實現(xiàn)不錯盈利
    2014 年9 月公司載體正式試車，公司作為全球唯一一家具備載體芯材制備、包覆技術與生產(chǎn)的碳粉廠，公司具備了快速進入復印粉市場并建立市場地位的能力。載體與彩色碳粉價格相當，載體成本更便宜，毛利率水平高于碳粉，預計2015 年公司載體將開始貢獻收入。
    公司CMP 拋光材料項目進展順利
    公司拋光墊的技術研發(fā)圍繞IC、藍寶石兩者展開，兩者為平行推進，截止目前，公司拋光墊的中試及產(chǎn)業(yè)化部署正在有條不紊的持續(xù)推進，規(guī)模化生產(chǎn)所需成型精加工設備已啟動了采購程序，與之配套的模具已采購就位。公司拋光液與拋光墊一起銷售可能性相對大些，拋光液未來還存在一些整合的機會。
    盈利預測與投資建議
    考慮到公司彩色碳粉放量進度略低于我們預期，我們下調(diào)公司盈利預測，將公司2014~2016 年EPS 由此前的0.37 元、0.52 元、0.73 元分別下調(diào)到0.30 元、0.47 元、0.58 元，考慮到公司未來業(yè)績持續(xù)高增長，我們維持公司“強烈推薦”投資評級。
    風險提示：載體、CMP 拋光材料存在市場拓展進度低于預期風險。