>> 海通證券-張江高科(600895)-轉(zhuǎn)讓參股公司股權(quán)和房產(chǎn),為業(yè)績保駕護(hù)航-141224
| 上傳日期： |
2014/12/24 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
涂力磊，謝鹽 |
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此報告為加密報告 |
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2014 年11 月18 日，公司公告稱，公司全資子公司—上海張江集成電路產(chǎn)業(yè)區(qū)開發(fā)有限公司與上海市浦東新區(qū)唐鎮(zhèn)人民政府簽署《浦東新區(qū)動遷安置房定向供應(yīng)協(xié)議》，將座落于上海市浦東新區(qū)盛夏路1-35 號的“樟盛苑”商品房以35483.82萬元轉(zhuǎn)讓給后者。該處商品房共計322 套，其中一室一廳為 38 套、二室一廳為40 套、三室二廳為 244 套，建筑面積為29569.85 平米。
2014 年12 月20 日，公司公告稱，公司全資子公司Shanghai (Z.J.) Hi-Tech Park Limited 的下屬全資公司W(wǎng)ell LeadTechnology Limited 和Firm Fast Developments Limited 通過加速建檔大宗交易方式出售所持中芯國際集成電路制造有限公司(0981.HK)5.10 億股，占其已流通股本的1.42%。本次出售的中芯國際(0981.HK)股票原投資成本為4.73 億港元，平均每股成本0.93 港元。2012 年末公司計提中芯國際（可供出售金融資產(chǎn)）減值準(zhǔn)備1.91 億港元。本次出售產(chǎn)生投資收益約6900 萬港元，現(xiàn)金流約3.5 億港元。本次減持后，公司不再持有中芯國際股票。
投資建議：
公司實施以科技房產(chǎn)開發(fā)運營、高科技產(chǎn)業(yè)投資和專業(yè)化集成服務(wù)戰(zhàn)略。隨著園區(qū)獲得“新三板”首批試點，公司有望在PE項目投資、物業(yè)增值和園區(qū)服務(wù)等方面持續(xù)獲益。本期公司加快梳理股權(quán)投資項目和完善PE投資鏈，租售穩(wěn)健且逐步提升工業(yè)用地容積率。今年以來公司加大了項目出讓和參股公司周轉(zhuǎn)力度，回籠資金也提升了業(yè)績。我們預(yù)計公司2014、2015 年EPS分別是0.26 和0.34 元，對應(yīng)RNAV是14.70 元。截至12 月23 日，公司收盤于11.20 元，對應(yīng)2014、2015年P(guān)E分別為43.08 倍和32.94 倍。考慮到公司參股多家高新企業(yè)，PE投資鏈條日趨完善，“新三板”獲批試點后投資收益增長潛力大，我們以RNAV即14.70 元為公司6 個月的目標(biāo)價，維持公司“增持”評級。
主要分析：
1． 公司轉(zhuǎn)讓兩個房產(chǎn)項目權(quán)益建面3.89 萬平，獲得5.27 億元轉(zhuǎn)讓收入。2014 年11 月18 日，公司公告稱，公司全資子公司—上海張江集成電路產(chǎn)業(yè)區(qū)開發(fā)有限公司與上海韋爾半導(dǎo)體股份有限公司簽訂《上海市商品房出售合同》，將座落于龍東大道3000 號1 幢C 樓3 至8 層的房屋以總價1.72 億元（1.85 萬元/平，單價包含該房屋裝修款927.90 萬元）出售給后者。該房屋為辦公用房，建筑面積9279.02 平米。
2014 年11 月18 日，公司公告稱，公司全資子公司—上海張江集成電路產(chǎn)業(yè)區(qū)開發(fā)有限公司與上海市浦東新區(qū)唐鎮(zhèn)人民政府簽署《浦東新區(qū)動遷安置房定向供應(yīng)協(xié)議》，將座落于上海市浦東新區(qū)盛夏路1-35 號的“樟盛苑”商品房以35483.82萬元轉(zhuǎn)讓給后者。該處商品房共計322 套，其中一室一廳為 38 套、二室一廳為40 套、三室二廳為 244 套，建筑面積為29569.85 平米。2． 公司大宗交易減持中芯國際1.42%股權(quán)，獲得投資收益6900 萬港元。2014 年12 月20 日，公司公告稱，公司全資子
公司Shanghai (Z.J.) Hi-Tech Park Limited 的下屬全資公司W(wǎng)ell Lead Technology Limited 和Firm Fast DevelopmentsLimited 通過加速建檔大宗交易方式出售所持中芯國際集成電路制造有限公司(0981.HK)5.10 億股，占其已流通股本的1.42%。本次出售的中芯國際(0981.HK)股票原投資成本為4.73 億港元，平均每股成本0.93 港元。2012 年末公司計提中芯國際（可供出售金融資產(chǎn)）減值準(zhǔn)備1.91 億港元。本次出售產(chǎn)生投資收益約6900 萬港元，現(xiàn)金流約3.5 億港元。本次減持后，公司不再持有中芯國際股票。3． 投資建議：租售穩(wěn)健，“新三板”獲批后投資收益增長，維持“增持”評級。公司實施以科技房產(chǎn)開發(fā)運營、高科技產(chǎn)業(yè)
投資和專業(yè)化集成服務(wù)戰(zhàn)略。隨著園區(qū)獲得“新三板”首批試點，公司有望在PE項目投資、物業(yè)增值和園區(qū)服務(wù)等方面持續(xù)獲益。本期公司加快梳理股權(quán)投資項目和完善PE投資鏈，租售穩(wěn)健且逐步提升工業(yè)用地容積率。今年以來公司加大了項目出讓和參股公司減持力度，回籠資金也提升了業(yè)績。我們預(yù)計公司2014、2015 年EPS分別是0.26 和0.34 元，對應(yīng)RNAV是14.70 元。截至12 月23 日，公司收盤于11.20 元，對應(yīng)2014、2015 年P(guān)E分別為43.08 倍和32.94
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