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    ■投資棋盤洲港項(xiàng)目，布局長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶：公司投資4 億元與黃石市交通投資公司成立棋盤洲港公司，注冊(cè)資本5 億元，占比80%，批準(zhǔn)該公司投資不超過(guò)6 億元于棋盤洲港項(xiàng)目。黃石市岸線長(zhǎng)度73 公里，占湖北省長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶7%，湖北省占長(zhǎng)江干線約1/3。黃石市政府承諾不再批準(zhǔn)新碼頭，并將所有貨量轉(zhuǎn)移至棋盤洲港區(qū)。公司戰(zhàn)略性布局長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶效果值得期待。
    ■鹽田港吞吐量逐漸下滑，惠鹽高速免費(fèi)恐成趨勢(shì)：全港口業(yè)吞吐量增速維持平穩(wěn)增長(zhǎng)，鹽田港所在深圳市貨運(yùn)吞吐量增速前11 個(gè)月呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，廣州貨運(yùn)吞吐量今年增速在4%-6%之間，湛江港今年吞吐量增速在14%-16%；12 月25 日，鹽田全面改革深化會(huì)議表明鹽田坳隧道收費(fèi)站將在2015 年2 月1 日前取消收費(fèi)，該隧道是惠鹽高速的一部分，原有收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為單程小車5 元，大型拖車30 元，高速全程收費(fèi)75 元。隧道免費(fèi)將沖擊高速業(yè)務(wù)，但利于鹽田港吸引船舶停泊。
    ■投資建議：中性-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)12 元。我們預(yù)計(jì)公司2014 年-2016 年的收入增速分別為-1.3%、0.3%、2.0%，凈利潤(rùn)增速分別為5.5%、3.6%、5.1%；首次給予中性-A 的投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為12 元，相當(dāng)于2015 年55 倍動(dòng)態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶效果偏弱