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>> 中航證券-恩華藥業(yè)(002262)阿立哌唑獲批,精神類再添新品-141224
上傳日期:   2014/12/30 大?。?/td>   320KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   
評級:   持有 作者:   沈文文
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與傳統(tǒng)的抗精神病藥物阻滯D2 受體不同,阿立哌唑能夠部分激動D2 受體,因此兩者之間的作用原理顯著不同。同第一代抗精神病藥物(FGA, 如氟哌啶醇)和第二代抗精神病藥物(SGA,如奧氮平、利培酮等)相比,阿立哌唑具有具有療效確切、副作用小和不易復(fù)發(fā)等特點(diǎn)。
    阿立哌唑的原研企業(yè)是Otsuka 公司與百時(shí)美施貴寶公司。2002 年,經(jīng)FDA 批準(zhǔn)在美國上市。阿立哌唑自美國上市后,銷售規(guī)模迅速增長,2013 年全球銷售額52.60 億美元,位居單個(gè)藥物全球銷售規(guī)模排行榜的第十位,是目前最受歡迎的精神類藥物。
    阿立哌唑2007 年在中國上市,由于其顯著的療效,目前已經(jīng)進(jìn)入《國家基本藥物目錄》(2012 版)和《國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)藥品目錄》(2009 版)。
    阿立哌唑的國內(nèi)首仿是成都康弘藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“康弘藥業(yè)”),康弘藥業(yè)在原研藥的制造工藝上作了改進(jìn),獨(dú)創(chuàng)“口腔崩解片”劑型,除此之外,上海中西制藥有限公司(以下簡稱“中西制藥”)、成都大西南制藥股份有限公司(以下簡稱“大西南制藥”)也有阿立哌唑的藥品批文,中西制藥的劑型最為豐富。從實(shí)際的銷售規(guī)模來看,國內(nèi)基本上是由康弘藥業(yè)、中西制藥和浙江大冢(日本大冢在國內(nèi)的合資企業(yè)“浙江大冢制藥有限公司”)三家企業(yè)把控,按市場份額排列的話,順次是浙江大冢、康弘藥業(yè)和中西制藥。目前市場規(guī)模僅在3 億元左右,增長迅速,潛在的市場空間巨大。
    恩華藥業(yè)的阿立哌唑獲批,是國內(nèi)第四家獲得生產(chǎn)批文的企業(yè),借助于原來利培酮等精神類藥物的銷售渠道,有望迅速打開市場,整個(gè)精神類系列的藥物增長有望提速。
    我們預(yù)計(jì)公司2014-2016 年的EPS 分別為0.58 元、0.75 元和1.01 元,對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為43.95 倍、33.99 倍和25.24 倍,公司所在的麻經(jīng)藥物行業(yè)門檻較高,工業(yè)收入穩(wěn)定增長,后續(xù)的研發(fā)儲備產(chǎn)品比較豐富,考慮到公司當(dāng)前估值較高,維持持有評級。
    
 
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