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    截至2013年底，安徽叉車集團擁有全資子公司上市公司安徽合力、控股子公司4個、參股子公司2個，叉車集團的核心業(yè)務及資產(chǎn)主要在上市公司中。我們預期本次操作是安徽叉車集團和安徽合力上市公司進行國企改革各項步驟中的第一步，符合安徽省國資委歷史上改革進度穩(wěn)扎穩(wěn)打風格。
    安徽合力是我們一直以來推薦的國企改革主題的主力股之一，目前15年動態(tài)估值僅有14.29倍，不考慮非經(jīng)常損益帶來的利潤，預計14年公司業(yè)績將有所增長，若考慮全部公司歸母凈利，預計將同比增長21.51%，14-16年預計EPS為0.99元、1.09元和1.30元?？紤]到公司已明確成為安徽省推進國企改革的后續(xù)梯隊，將獲得市場更高估值，給予公司15年18-20倍動態(tài)市盈率，6個月目標價值區(qū)間為19.61-21.79元，潛在增長空間約25-40%。
    在各國企改革標的股中，安徽合力是業(yè)績穩(wěn)健，估值偏低，并已初步公告開始實施國企改革第一步的公司。我們預計不但會引發(fā)該公司股價總體向上，并將有望帶動其他國企改革標的股和安徽省國企股上漲，成為國企改革概念"推土機"。除了安徽合力外，我們建議重點關注其他較低低估值國企改革股如：天地科技、中聯(lián)重科、徐工機械、海螺水泥、中國重工、廣船國際、風帆股份、上海機電。具體央企和地方國企改革股票池請參見海通機械15年投資策略《國企改革體制紅利，軍工絲路促進投資--海通證券2015年機械（政策導向）投資策略》
    主要不確定性：1）固定資產(chǎn)投資不達預期，需求下滑；2）未來營業(yè)外收入確認不確定。