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清潔環(huán)保的電動(dòng)叉車銷量占比也在持續(xù)提高，叉車行業(yè)未來的升級方向?yàn)锳GV無人叉車，叉車行業(yè)的產(chǎn)品升級將進(jìn)一步打開行業(yè)成長空間。
    ◆管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀，國企改革激發(fā)發(fā)展?jié)摿?br>    安徽國企改革首例江淮汽車國企改革方案成功落地，江淮方案對安徽合力借鑒意義極大，國企改革漸行漸近。公司管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀，國企改革后管理團(tuán)隊(duì)激勵(lì)措施更為靈活，團(tuán)隊(duì)利益綁定，經(jīng)營效率將進(jìn)一步提高，業(yè)務(wù)發(fā)展將更為積極。
    ◆公司資產(chǎn)質(zhì)量良好，研發(fā)與現(xiàn)金儲(chǔ)備豐富
    完全不同于其他工程機(jī)械，公司資產(chǎn)質(zhì)量非常良好，資產(chǎn)負(fù)債表非常干凈健康（無帶息負(fù)債，應(yīng)收賬款余額僅占年銷售收入10%）。公司行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，研發(fā)及現(xiàn)金儲(chǔ)備豐富，公司擁有超過700 人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，每年投入的研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入超過4%，2013 年研發(fā)投入2.68 億，公司研發(fā)儲(chǔ)備豐富。此外，公司現(xiàn)金及理財(cái)產(chǎn)品儲(chǔ)備接近10 億，主業(yè)上已無大額資本開支，技術(shù)儲(chǔ)備和充足資金將成為開拓新領(lǐng)域的保障。
    ◆公司估值水平仍極具優(yōu)勢，重申買入
    預(yù)計(jì)公司2014-2016 年EPS 分別為1.1/1.15/1.36 元，對應(yīng)PE 分別為10/10/8 倍，未來三年復(fù)合增長率18%。公司價(jià)值明顯低估，維持公司買入評級，目標(biāo)價(jià)15 元。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)影響毛利率。