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2014 年公司完成集裝箱吞吐量3528.5 萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)4.5%，增速較去年同期上升0.7 個(gè)百分點(diǎn)。第四季度完成吞吐量883.7 萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)4.5%。
    上海銀行投資收益貢獻(xiàn)利潤(rùn)增量。公司參股的上海銀行今年開(kāi)始貢獻(xiàn)投資收益，預(yù)計(jì)全年在8 億左右，假設(shè)25%的所得稅率，扣除這塊收益凈利潤(rùn)增長(zhǎng)15.6%，主要得益于主業(yè)的增長(zhǎng)與成本端的有效控制。第四季度凈利潤(rùn)20 億元，同比增長(zhǎng)55%，單季度利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)可能是公司地產(chǎn)收益確認(rèn)的影響。
    估值與評(píng)級(jí) ：預(yù)計(jì)公司15-16 的EPS 為0.32、0.35 元，對(duì)應(yīng)PE 為21、19.5 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。公司是港口龍頭，地理位置優(yōu)越，樞紐港地位明顯，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障。同時(shí)公司受益于上海自貿(mào)區(qū)、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶和“一帶一路”戰(zhàn)略，亦是上海國(guó)企改革的標(biāo)桿，具有一定想象空間，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷，華東地區(qū)港口惡性競(jìng)爭(zhēng)。