>> 方正證券-新大陸(000997)移動(dòng)支付軟硬兼?zhèn)洌\(yùn)維服務(wù)提振預(yù)期-150111
| 上傳日期： |
2015/1/12 |
大?。?/td>
| 815KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
段迎晟，文仲陽 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
近期公司事件：
1) 2014 年12 月30 日，公司全資子公司福建新大陸自動(dòng)識(shí)別技術(shù)有限公司，獲支付寶（中國）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司10000 套定制條碼掃描槍采購訂單。
2) 2014 年12 月29 日，公司收到江蘇省國際招標(biāo)公司的入圍通知書，告知公司確定為中國民生銀行股份有限公司零售銀行部快樂收終端設(shè)備項(xiàng)目（MPOS，基于移動(dòng)終端的POS）的入圍供應(yīng)商。
3) 2014 年12 月，公司全資子公司福建新大陸自動(dòng)識(shí)別技術(shù)有限公司，獨(dú)家中標(biāo)步步高商業(yè)連鎖股份有限公司2100 套二維碼掃描槍項(xiàng)目。
※主要觀點(diǎn)
移動(dòng)支付，可視為第三方互聯(lián)網(wǎng)支付在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的特殊表現(xiàn)形式，亦是PC 到手機(jī)，鼠標(biāo)到手指，線上到O2O，以及固網(wǎng)到移動(dòng)的轉(zhuǎn)化過程中，最典型的演變結(jié)果；其或?qū)⑹腔ヂ?lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式中，發(fā)展路線較確定，行業(yè)集中度較高，企業(yè)規(guī)模較大且收益最為集中的環(huán)節(jié)之一，預(yù)計(jì)其發(fā)展將經(jīng)歷業(yè)務(wù)產(chǎn)品和運(yùn)維服務(wù)兩個(gè)階段：
1) 軟硬件一體化。二維碼硬件識(shí)讀設(shè)備和軟件環(huán)境，享有“新興市場+成熟產(chǎn)品”的絕好市場契機(jī)，從“啞終端”到“智能終端”的飛躍，使單純完成支付行為的POS 終端，升級(jí)成智能POS 機(jī)，或?qū)⒋嬖诮换ソ缑妫诤衔锪鞲?，商戶管理，商戶和用戶信息互通，以及App內(nèi)嵌等綜合功能，構(gòu)建支付領(lǐng)域高成長系列產(chǎn)品。
2) 網(wǎng)絡(luò)O2O 閉環(huán)運(yùn)營。二維碼標(biāo)簽，實(shí)現(xiàn)線下到線上引流，營銷和核銷，有資訊傳遞，電子商品，電子票務(wù)和物流管理等主要應(yīng)用，未來更具網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和運(yùn)維創(chuàng)新空間，包括B2B2C 的二維碼O2O 業(yè)務(wù)營銷平臺(tái)，集合銷售工具，營銷渠道，營銷資源和營銷管理等；食品溯源等物流管理，步入物聯(lián)網(wǎng)核心領(lǐng)域等。在有效解決商戶，用戶，支付環(huán)境和物品等4 方面綜合一體化的過程中，依據(jù)數(shù)據(jù)和環(huán)境，提供服務(wù)，咨詢和渠道營銷等高附加值業(yè)務(wù)。
現(xiàn)階段，二維碼是O2O 模式中最成熟和安全的“接口”，其兼容主動(dòng)（軟）掃描和被動(dòng)（硬）掃描兩種模式，本身不存在安全性問題。在監(jiān)管部門出臺(tái)的相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)管下，可通過完善掃碼流程、機(jī)制解決，如在掃碼設(shè)備上，通過安全監(jiān)測、軟件升級(jí)、設(shè)置密碼等途徑避免支付隱患。
公司信息識(shí)別和電子支付產(chǎn)品具備較高的市場份額和品牌影響力，在自動(dòng)識(shí)別條形碼、電子憑證和溯源應(yīng)用等業(yè)務(wù)上排名大陸第1 位，在金融POS產(chǎn)品等領(lǐng)域排名大陸前3 位，更重要的是，上海翼碼（公司股權(quán)占比35.96%），為公司二維碼掃描產(chǎn)品提供運(yùn)營和服務(wù)平臺(tái)，其是全國業(yè)務(wù)規(guī)模最大，地域覆蓋范圍最廣，運(yùn)營管理體系最完善的二維碼電子憑證的業(yè)務(wù)商與運(yùn)營服務(wù)商，2013 年推出的二維碼營銷服務(wù)平臺(tái)“旺財(cái)”成功上線，在市場上得到不錯(cuò)的反響。
1) 具備從芯片到整機(jī)的硬件能力，以及軟件營銷平臺(tái)，近期公司獲得步步高，民生銀行和支付寶等金融和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)用戶的訂單，充分體現(xiàn)在二維碼及其智能識(shí)讀設(shè)備上的比較優(yōu)勢(shì)，未來市場空間巨大；擬收智聯(lián)天地，一方面憑借公司二維碼識(shí)別優(yōu)勢(shì)，幫助其在快遞移動(dòng)智能終端市場獲得較快增長，依靠其對(duì)快遞行業(yè)的深入理解和客戶資源，拉動(dòng)二維碼識(shí)讀模組、MPOS 等產(chǎn)品銷售，帶來明顯業(yè)績貢獻(xiàn)；另一方面，智聯(lián)天地的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)與公司的二維碼O2O 營銷業(yè)務(wù)將產(chǎn)生很好的業(yè)務(wù)協(xié)同作用。
2) “旺財(cái)”目前簽約商戶數(shù)近1.9 萬個(gè)，營銷活動(dòng)超12.4 萬次，個(gè)人參與人數(shù)超過7920 萬次，已成O2O 營銷的典范平臺(tái)，未來憑借稀缺性和延展性，在二維碼支付閉環(huán)之后，提供更廣闊的運(yùn)維服務(wù)空間。
看好公司軟硬件產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)及其巨大的市場空間，以及現(xiàn)階段O2O 模式運(yùn)維雛形下，未來廣闊的運(yùn)維服務(wù)空間，具備長期投資價(jià)值。
※風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，移動(dòng)近場支付市場拓展不達(dá)預(yù)期，以及互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新推進(jìn)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
※業(yè)績預(yù)測和估值指標(biāo)
預(yù)計(jì)14/15/16 年公司凈利潤為2.83/4.35/6.30 億元， 對(duì)應(yīng)EPS 為0.54/0.84/1.21 元，同比增長28.37%/53.71%/44.84%。14/15/16 年的動(dòng)態(tài)PE 分別為48.22/31.37/21.66 倍，給定“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
|
|
