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    較為獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢(shì)打造低成本運(yùn)營。盡管公司的原料來源主要來自于輕稀土精礦，但因?yàn)楣惊?dú)特的處理工藝，使得輕稀土中經(jīng)常被積壓和難以銷售的鑭鈰等元素，在銷售上不成問題，從而攤薄了成本。同時(shí)公司地處化工基地，采購各種輔料較為方便，完善的配套體系也使得冶煉成本上較為有競(jìng)爭(zhēng)力。
    漢鑫礦業(yè)技改完成，利潤(rùn)貢獻(xiàn)有望增大。漢鑫礦業(yè)是公司托管經(jīng)營的稀土礦山企業(yè)。除給原股東固定的費(fèi)用外，超過部分收益歸公司所有。漢鑫礦業(yè)技改完成后，提高了稀土的回收率，能夠降低生產(chǎn)成本，提升漢鑫礦業(yè)的利潤(rùn)。
    去庫存化可能創(chuàng)造稀土行業(yè)最高的每股收益。截止去年三季度，公司擁有約6.6億的存貨，四季度開始公司進(jìn)行了去庫存化銷售。我們推斷，如果去庫存化后的收益能夠達(dá)到和接近之前的業(yè)績(jī)承諾水平，那公司的每股收益可達(dá)到約0.5元左右，這個(gè)數(shù)據(jù)很可能是整個(gè)稀土行業(yè)最高的每股收益。
    西安西駿增強(qiáng)公司在冶煉和金屬方面實(shí)力。西安西駿在冶煉分離和金屬冶煉方面分別擁有5000 噸和3000 噸產(chǎn)能。入股西安西駿將使公司在稀土冶煉分離和稀土金屬冶煉領(lǐng)域的產(chǎn)能幾乎實(shí)現(xiàn)翻倍，有利于增強(qiáng)公司的實(shí)力。
    中鋁代表進(jìn)入董事會(huì)，強(qiáng)化雙方關(guān)系。中鋁稀土代表進(jìn)入董事會(huì)，表明中鋁稀土已經(jīng)介入盛和的生產(chǎn)經(jīng)營和戰(zhàn)略決策，是盛和與中鋁合作關(guān)系的強(qiáng)化。中鋁如果稍晚同樣入股西安西駿的話，將使得中鋁和盛和關(guān)系更變得更加緊密，那將無疑是中鋁和盛和雙方關(guān)系的深化。
    我們重申維持對(duì)盛和資源的買入評(píng)級(jí)?？紤]到去庫存化效果，我們適當(dāng)提升了對(duì)其2014 年業(yè)績(jī)的預(yù)估。我們重申對(duì)盛和資源的買入評(píng)級(jí)。理由就是我們提出的“盛和五點(diǎn)”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：與中鋁合作關(guān)系的變化、稀土價(jià)格不及預(yù)期等。