>> 宏源證券-怡亞通(002183)深度供應鏈穩(wěn)健爆發(fā)，供應鏈金融玉樹臨風-150120
| 上傳日期： |
2015/1/21 |
大小： |
1631KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
瞿永忠，劉攀，王滔 |
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2015 年，公司全面啟動兩天兩地平臺戰(zhàn)略，致力于成為中國快消品流通領域的“綜合商社”，供應鏈金融領先于全市場，可謂玉樹臨風。
報告摘要：
互聯(lián)網(wǎng)時代下，供應鏈將迎來新的發(fā)展機遇：隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展，供應鏈管理與服務體系受互聯(lián)網(wǎng)思維與技術影響出現(xiàn)了深刻變革。我國供應鏈企業(yè)迎來發(fā)展良機，發(fā)展速度將超過電商市場。
380 平臺爆發(fā)式增長，成為全國第一快消品供應鏈平臺：380 深度供應管理平臺，整合“四流”，將品牌商和各類銷售終端連接，具有變革性的替代作用。380 平臺已成為全國第一快消品供應鏈平臺，目前進入爆發(fā)式增長階段。預計未來3 年平臺業(yè)務量將每年翻倍。
公司供應鏈金融業(yè)務優(yōu)勢顯著，領先于全市場：公司打造供應鏈金融平臺為百萬零售終端提供與金融機構合作的平臺，中小零售得以跨越傳統(tǒng)融資的門檻，獲得較低成本的融資。供應鏈金融業(yè)務可實現(xiàn)與線下平臺融合，目前領先于全市場，且發(fā)展速度將快于供應鏈業(yè)務增速。
兩天兩地一平臺戰(zhàn)略啟動，快消品綜合商社已現(xiàn)雛形：在快消品領域，怡亞通正欲通過打造多維價值平臺“深度 380”，突破傳統(tǒng)經(jīng)銷商經(jīng)營模式，致力于成為中國快消品流通領域的“綜合商社”。
預計公司 14-16 年EPS 分別為0.32 ，0.46 和0.68 元，分別對應47x14PE、33x15PE 和22x16PE?？紤]到公司380 平臺已成為國內第一快消品供應鏈平臺，同時公司戰(zhàn)略架構成型，未來有望發(fā)展為中國的“綜合商社”，我們上調公司為“買入”評級，目標價23 元。
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