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公司擬出資1.33億元收購金張科技51%股權(quán)，截止2013年12月31日，金張科技資產(chǎn)總額為1.60元，負(fù)債總額為0.48億元,凈資產(chǎn)額為1.12億元；2013年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.60億元，凈利潤0.24億元；截止2014年9月30日，金張科技資產(chǎn)總額為1.93億元，負(fù)債總額為0.69億元,凈資產(chǎn)額為1.24億元；2014年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.10億元，凈利潤0.17億元。我們預(yù)計(jì)2014年凈利潤有望與去年持平，收購價(jià)格基本合理。
    2.未來將建成完整光學(xué)膜產(chǎn)業(yè)鏈。擬收購企業(yè)金張科技主要從事高端光學(xué)、電子電氣材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要涉及平板顯示器模組、觸控屏模組、背光源模組用擴(kuò)散膜、增光膜、偏光膜的模切保護(hù)膜、藍(lán)光截止膜、泡棉膠膜、外屏產(chǎn)品制程及出貨保護(hù)膜以及各類光學(xué)、光電子、電器行業(yè)應(yīng)用的特殊壓敏膠帶系列。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于液晶、平板、手機(jī)等顯示器配套生產(chǎn)、新能源鋰電及汽車專用動(dòng)力鋰電池組裝、LED數(shù)碼及點(diǎn)陣組件樹脂封裝等領(lǐng)域。該公司為中國光學(xué)光電子行業(yè)會(huì)員企業(yè)，為蘋果、三星、華為、中興等知名企業(yè)提供配套產(chǎn)品。并且與公司即將投產(chǎn)的2萬噸光學(xué)級(jí)聚酯基膜項(xiàng)目具有上下游的關(guān)系。本次股權(quán)收購?fù)瓿芍?，公司將建立起從光學(xué)級(jí)聚酯切片、光學(xué)級(jí)聚酯基膜到光學(xué)膜的完整產(chǎn)業(yè)鏈，提高公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
    3. 盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)。暫不考慮收購等影響，預(yù)計(jì)2014-2016年EPS分別為0.25元、0.33元和0.43，對(duì)應(yīng)最新股價(jià)的PE分別為36倍和28倍和21倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度晚于預(yù)期，下游行業(yè)低迷導(dǎo)致需求減少。