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當(dāng)前公司各廠經(jīng)營(yíng)正常，基本面并無(wú)重大變化，我們判斷，4 季度大幅下滑是計(jì)提費(fèi)用所致。具體需待財(cái)報(bào)公布詳細(xì)分析。
    4 季度低于預(yù)期不影響2015 年展望，重點(diǎn)看星科金朋整合：我們認(rèn)為4季度低于預(yù)期，并非經(jīng)營(yíng)層面差，因此對(duì)2015 年應(yīng)該不會(huì)構(gòu)成影響。長(zhǎng)電科技自身各項(xiàng)業(yè)務(wù)均在向好或維持在景氣高位，影響今年的重大事件是對(duì)星科的整合進(jìn)度和效果，這是我們需要關(guān)注的重點(diǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議：收購(gòu)星科金朋短期對(duì)公司有業(yè)績(jī)沖擊，長(zhǎng)期將成就公司由中國(guó)龍頭走向世界龍頭。我們期待長(zhǎng)電能夠充分發(fā)揮和利用星科金朋的技術(shù)與客戶優(yōu)勢(shì)，同時(shí)加快整合，早日扭虧，實(shí)現(xiàn)第二次飛躍。由于公司尚未獲得詳細(xì)財(cái)務(wù)資料以及收購(gòu)尚未完全完成，暫不考慮收購(gòu)星科金朋影響，我們將公司2014-2016 年每股收益盈利預(yù)測(cè)由0.20、0.45、0.57元下調(diào)為0.16、0.44、0.56 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求低于預(yù)期；并表帶來(lái)業(yè)績(jī)虧損；收購(gòu)整合低于預(yù)期。