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公司預(yù)計(jì)，2014年全年其盈利為13570.24 -16037.56 萬元，同比增長10% -30%；其中，非經(jīng)常性損益對凈利潤的貢獻(xiàn)金額預(yù)計(jì)為2120.48 萬元。
    前期并購的藍(lán)色火焰自2014 年10 月10 日納入合并報(bào)表，自合并日至報(bào)告期末歸屬于上市公司股東凈利潤預(yù)計(jì)為0.61-0.81 億元。全年累計(jì)盈利預(yù)計(jì)為2.2-2.4 億元，高于對賭業(yè)績。測算全年備考業(yè)績范圍為2.95 -3.19 億元，符合我們的前期預(yù)計(jì)。
    報(bào)告期內(nèi)，公司電視劇業(yè)務(wù)收入主要來源于《美麗的契約》、《浪漫我心》、《金戰(zhàn)》、《煮婦也瘋狂》、《戰(zhàn)魂》、《婚姻時差》、《嘿老頭》等項(xiàng)目首輪及過往項(xiàng)目的二輪發(fā)行；電視欄目業(yè)務(wù)收入主要來自于《中國喜劇星》、《笑傲江湖》、《女神的新衣》、《勇敢的心》等。電影方面表現(xiàn)低于預(yù)期，《大話天仙》和《痞子英雄：黎明升起》票房不達(dá)預(yù)期，一定程度上拖累了公司的當(dāng)期業(yè)績。
    此外，公司還公告稱，為擴(kuò)大電視欄目制作規(guī)模，提升綜合影響力，公司擬使用部分超募資金（含部分利息）共計(jì)3,480 萬元人民幣，投資電視節(jié)目《歡樂總動員》。
    秉承精品路線，完善內(nèi)容平臺
    華錄百納是國內(nèi)領(lǐng)先的精品影視劇制作企業(yè)，近年來，公司在持續(xù)優(yōu)化自身業(yè)務(wù)模式、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的過程中，逐步推進(jìn)外延并購，深耕內(nèi)容領(lǐng)域。2014年，公司通過與藍(lán)色火焰的并購重組，進(jìn)一步完善改進(jìn)業(yè)態(tài)，提升內(nèi)容制作和變現(xiàn)能力。下一階段，公司將持續(xù)整合內(nèi)部資源，加強(qiáng)不同業(yè)務(wù)板塊之間的協(xié)同效應(yīng)，運(yùn)用好藍(lán)色火焰的廣告招商和欄目運(yùn)作優(yōu)勢，提升自有內(nèi)容的商業(yè)價值。隨著協(xié)同效應(yīng)的逐步形成，公司未來的內(nèi)容制作和變現(xiàn)的能力或?qū)⒊掷m(xù)提升。
    風(fēng)險因素：
    監(jiān)管審核風(fēng)險；作品銷售價格及進(jìn)度；行業(yè)景氣不及預(yù)期。
    投資建議：
    考慮到公司所處行業(yè)環(huán)境及自身戰(zhàn)略推進(jìn)情況，我們維持公司備考業(yè)績2014/15/16年EPS為0.83/0.95/1.11元的預(yù)測，當(dāng)前價35.04元，對應(yīng)2014/15/16年P(guān)E為42/37/31倍，維持"增持"評級，建議投資合理把握公司價值。