>> 國海證券-眾業(yè)達(002441)投資拓進新能源汽車領域,成長收獲強大新活力-150130
| 上傳日期： |
2015/2/2 |
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| 272KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
何魏偉，譚倩 |
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公司管理層經(jīng)營極其穩(wěn)健踏實，對外投資亦如此，此前收購西安德威克電力電容器公司和北京迪安帝均采取分步進取的方式，結合我們長期跟蹤和了解管理層的經(jīng)營理念，我們合理預判公司此次投資1 億元進軍新能源汽車將僅僅是開始，從公司專門成立上海新能源來負責此次投資看，未來十分有望繼續(xù)大力開拓進取，為公司注入強大的新業(yè)務活力。并且，我們看到公司自2014 年以來傳統(tǒng)分銷主業(yè)漸進布局成熟，本身也處于思考和探索新成長空間之際，此時選擇新能源汽車作為重要方向來得恰如其分。公司為此做了系列重大資本與經(jīng)營安排：9 月引入嘉慧投資為戰(zhàn)略股東、11 月設立上海新能源同時更換總經(jīng)理和副董事長、1 月追加對上海新能源注資等，我們認為公司已經(jīng)并且正在展開對新能源汽車的縱深布局，后續(xù)拓展十分值得期待。
2 銀隆新能源是國內(nèi)重要的電動汽車產(chǎn)業(yè)參與者，將在汽車充電、零部件、運營維護等多方面與公司形成強大協(xié)同效應。銀隆新能源成立與2004 年，擁有從鋰電池、電機電控、整車制造等完整的電動汽車工業(yè)鏈，鈦酸鋰技術國際領先，是國內(nèi)重要的電動汽車廠商，其生產(chǎn)的純電動公交車曾作為2014 年11 月APEC 會議官方指定用車，全程為貴賓提供用車服務。我們認為公司入股銀隆新能源屬于強強聯(lián)合，銀隆的電動汽車業(yè)務無論是與公司強大的工業(yè)電氣產(chǎn)品分銷與集成傳統(tǒng)業(yè)務，還是與充電樁、機器人系統(tǒng)集成等新業(yè)務均擁有較高的上下游重疊，潛在的協(xié)同效應巨大。
投資建議：
維持“買入”評級?？紤]到新拓電動汽車業(yè)務的進展，略微上調(diào)2015 年盈利預測，預計2014-2015 年EPS 各是0.92 元、1.16 元，對應當前PE27 倍、22 倍，我們看好公司穩(wěn)健的傳統(tǒng)業(yè)務經(jīng)營能力，更看好公司在傳統(tǒng)業(yè)務基礎上延伸進入新能源汽車、充電樁、機器人系統(tǒng)集成等新興領域的發(fā)展?jié)摿Γ^續(xù)維持公司“買入”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行導致下游需求下滑；新業(yè)務開拓低于預期。
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