>> 東方證券-湯臣倍健(300146)借力定增、發(fā)展新啟航-150204
| 上傳日期： |
2015/2/5 |
大小： |
409KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
田加強 |
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此報告為加密報告 |
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“無限能”系列具有高濃度、高純度、服用便利等優(yōu)點，著名藝人李連杰作為品牌代言人、定位中高端人群。
公司依托現(xiàn)代工藝激發(fā)了傳統(tǒng)中醫(yī)藥的全新活力，未來中草藥保健品行業(yè)格局有望被重新劃分。
線上線下多點發(fā)力、打造膳食營養(yǎng)補充“聯(lián)合國”。2015 年公司三方面的發(fā)展值得重點關(guān)注，除公司新品類”無限能”逐步推廣外，十二籃項目將在2014 年8 月正式首發(fā)后，成為公司擁抱互聯(lián)網(wǎng)時代的開始，未來將借此搭建起線上的健康管理平臺；另一方面營養(yǎng)家系統(tǒng)逐步在試點藥店運行，目前已經(jīng)積累了50 萬左右的活躍會員，會員管理模式試點取得初步成功，后續(xù)將在全國進一步推廣。
布局大健康產(chǎn)業(yè)、推動戰(zhàn)略升級。大健康產(chǎn)業(yè)是公司未來戰(zhàn)略布局的大方向，此前公司以1 億元入股主營人體健康測量分析技術(shù)的深圳倍泰、邁出了介入大健康產(chǎn)業(yè)的第一步。公司現(xiàn)有品牌“十二籃”，亦是通過收集健康數(shù)據(jù)、生成健康干預方案、形成產(chǎn)品需求這一商業(yè)模式，由健康管理帶動公司現(xiàn)有產(chǎn)品的需求。未來公司有望繼續(xù)以投資參與或合作的模式，在移動醫(yī)療、健康大數(shù)據(jù)、疾病管理等方向上走的更遠。長期看來，公司的大健康產(chǎn)業(yè)布局將和其產(chǎn)品銷售業(yè)務形成互補，全面促進戰(zhàn)略升級。
財務預測與投資建議
我們預計2014-2016 年公司的每股收益為0.79、1.07、1.35 元，根據(jù)DCF模型，對應目標價31.36 元，維持公司買入評級。
風險提示
新產(chǎn)品推進低于預期
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